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上海证券报 记者 张喜玉
截至3月28日，两市共有573家上市公司披露了2005年年报，这其中提出了利润分配方案的公司有347家，预分红公司比重为60.56%，上市公司的分红积极性持续高涨。但在这股分红热潮中，仍有部分公司坚持持续不分配的股利政策。
据统计，截至目前，已披露年报的573家公司中有137家在2003年-2005年三年内没有提出年度及中期利润分配提案，占比23.91%。
当期派现能力是制约这些公司实施分配的最直接原因。从每股未分配利润指标来看，有84家公司2005年每股未分配利润为负，占比超过六成，*ST长控每股未分配利润更达--13.05元。更进一步来说，不尽如人意的经营业绩、现金流状况是连续未分配公司的共同特征。137家公司连续未分配公司中有29家ST公司，还有不少公司长期处于微利状况。这些公司2005年的平均每股收益为--0.046元，有29家公司2005年亏损，79家公司虽盈利但每股收益小于0.1元。多数不分配公司的可支配现金流状况也同样不容乐观，137家公司中有79家的每股现金流为负，只有桐君阁等4家公司的每股现金流超过1元。一些公司虽然账面盈利较多，但受现金流状况制约也无法分红，如新湖创业2005年每股收益0.299元，每股未分配利润0.37元，但公司每股现金流量却是--0.42元，资产负债率达84%，现金流状况明显较为紧张，难以慷慨分红。
另一方面，我们也注意到有一部分公司具备了派现能力却仍选择持续不分配。比如从指标来看，G金盘2005年每股未分配利润、每股收益、每股现金流量分别是0.279元、0.36元和0.51元，近三年的平均净利润增长率达90%，应该说从利润、资产状况和成长性方面都具备派现能力，但公司仍选择了持续不分配的股利政策。
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