买封基 能“下蛋的”最好

　　机构普遍认为，2006年封闭式基金具有很多稳赚的机会，但在50多只封闭式基金中，机会究竟在哪里？昨日，基金开始公布2005年年报，其十大持有人的变化将机构的动向透露得一清二楚：

　　QFII、券商集合理财产品、社保基金均大幅度增持封闭式基金，保险资金也纷纷减持大盘基金增持小盘基金。

　　业内人士认为，近期封闭式基金连续走好，投资者除了仍可关注折价率较高的大盘基金外，具有分红潜力的基金将成为短线焦点。

　　昨日，基金年报披露正式揭幕。46只基金披露了2005年年报，对比半年报数据，可以看出封闭式基金继续得到了QFII、

社保基金、券商

理财计划等机构投资者的追捧，就连保险公司也没放松对小盘基金的增持。两市封闭式基金也强势不减，深市基金指数更是创出了年内收盘新高。

　　面对涨势如潮的封闭式基金，业内人士认为，具有分红潜力的基金，近期有望上演抢权行情。

　　保险资金

　　减持大盘基金增持小盘

　　除了昨日公布的基金年报外，今日又有华夏、华安、嘉实等多家基金公司披露旗下基金年报，由于基金的仓位变动、重仓股变化等信息已在四季报中公布，因此，封闭式基金十大持有人情况是基金年报中最有价值的信息。

　　前期市场曾传出保险资金将逐步减少对封闭式基金的持有比例，而从已公布的基金年报来看，保险资金对封闭式基金的仓位总体平稳，但战略战术发生了一些转变。

　　一、减持大盘基金

　　平安保险作为证券市场一股不小的力量，去年四季度以来大幅增持交通运输和电力行业

股票，并降低了封闭式基金的持有比例。

　　比如其去年上半年还持有基金景福（184701，昨收盘0.522元）和基金金鑫（500011，昨收盘0.54元）1.216亿份、5662万份，但到下半年已经从这两只大盘基金的前10大持有人中消失。太平洋保险上半年持有基金金鑫2.474亿份，到去年底则减持超过3500万份。

　　二、增持小盘基金

　　在减持大盘基金的同时，保险资金去年下半年明显加强了对小盘基金的进攻。新华保险、泰康人寿、天安保险等频频出现在小盘基金前10大持有人名单中。

　　如今日公布年报的基金兴科（184708，昨收盘1.023元），除了平安小幅减仓外，新华人寿从1163万份增持至1736万份；基金融鑫（184719，昨收盘0.951元）的前10大持有人中保险公司没有减仓，泰康人寿还继续增持至1387万份。这也是去年下半年以来小盘基金稳步上扬，不断创出反弹新高的原因。

　　其他机构

　　增持大盘基金有限

　　除了保险资金，QFII、社保基金、券商理财计划等机构投资者也继续大举杀入封闭式基金，不少基金的机构持股比例超过了50％。

　　如基金景阳（500007，昨收盘1.03元）的机构持有比例从2005年中期的63.55％上扬到了年底的76.65％。去年底已有5家QFII云集该基金，合计持有2.2亿份，占基金景阳份额的近四分之一。

　　除了大举增持小盘基金外，QFII去年下半年也增持了部分大盘基金，比如基金景福，虽然平安保险从前10大持有人中消失，但雷曼兄弟、瑞银、美林国际等三家QFII又大举介入。

　　不过，机构对大盘基金的总体增持幅度还是有限，基金汉兴（500015，昨收盘0.5元）的机构持股比例甚至从去年中期的39.08％下降到了33.92％。业内人士认为，由于大盘基金机构持有比例并不集中，稳定性将小于小盘基金。

　　行情分析

　　短线关注有分红潜力的基金

　　虽然上周基金市价涨幅不小，但由于单位净值增长明显，折价率高的状况并未明显改观。以上周五收盘价计算，基金鸿阳（184728，昨收盘0.543元）的折价率仍高达50％以上。

　　昨日部分基金公布年报后，两市基金继续保持强势，涨幅超过1％的基金达12只，其中既有大盘基金，也有小盘基金。在年报基本明朗后，投资者该如何把握封闭式基金下一步的走势？

　　业内人士指出，除了折价率高的大盘基金外，具有分红潜力的基金应该关注。原因有两方面，首先是本月已实施分红的基金同德（500039，昨收盘1.02元）目前已将除权缺口全部回补，而基金景阳将于4月4日实施10派0.31元。

　　其次，基金分红后将会提高折价率，有望推动价格进一步上扬。加上目前基金强势特征明显，因此，有分红潜力的封闭式基金将成为短线市场的热点。建议关注基金科瑞（500056，昨收盘0.798元）、基金天元（184698，昨收盘0.658元）等。记者 李凯