G三一(600031)：公司估值存在严重低估

　　平安证券综合研究所朱杰预计，三一重工(资讯 行情 论坛)2006、2007年EPS为0.76、1.07元。公司估值存在严重低估，给予投资评级为“强烈推荐”，目标价在10.73元。

　　业内处于领导地位。公司在混凝土泵送机械领域处于领导地位，市场份额达到42.5%；全液压振动压路机、沥青路面机械、挖掘机技术水平接近国际领先水平，并初具业务规模，即将进入加速成长阶段。公司注重研发和服务两大核心环节，投入占销售收入的6-7%，2 005年近1.5亿元，形成了竞争对手难以复制的核心能力。除健全的营销网络外，公司2005年耗资近亿元在全国中心城市设立维修网点，高品质产品和服务成为公司持续发展的强大动力。

　　国内业务规模有增长空间。“

十一五”期间，基础设施建设掀起更大高潮，

高速公路新建里程将增长20%，铁路建设里程将增长1.4倍，预计2006年中期国内市场需求将全面进入高速增长时期，2006-2008年复合增长率将达到20%。国内工程机械市场容量将从2005年的1250亿元增至2500亿元，亦即公司现有产品国内业务规模至少有倍增空间。

　　大股东资产置入增厚利润。朱杰预计公司大股东可能将挖掘机、旋挖钻机业务置入公司，其2-3年内收入贡献将达到10亿元。朱杰表示挖掘机市场未来容量将高达180亿元，成长空间2-3倍于现有混凝土机械。

　　海外业务进入超高速增长期。公司2005年出口收入近2亿元，预计2006年至少达到5亿元。3-5年内，公司国内、外业务规模具有持平潜力。