金地集团(600383)业绩向好凸显股价低估

　　本报记者 龙跃

　　金地集团(资讯 行情 论坛)日前公布了2005年年报，公司业绩增长符合市场预期。在2005年业绩表现稳定的基础上，分析师们对公司股票持比较乐观的态度。他们认为，无论从未来业绩走向还是从估值水平看，金地集团后市都具备进一步向上的空间。

　　2006年业绩增长有保障。目前看，

宏观调控对上海

房地产市场的抑制作用已经开始显现，而公司上海地区的业务占比较高，市场由此认为公司2006年业绩增长不确定性较高。但招商

证券余志勇日前指出，从年报中也可以看出，市场的上述担心可能并不成立。首先，2005年公司上海浦东未来域项目已经销售了4.53万平方米，销售金额达4.22亿元；上海金地格林世界已经销售了3.14万平方米，销售金额达2.56亿元，但这两个项目均没有参与2005年结算，因此预计2006年上海地区业务仍会成为公司业绩的重要支撑。其次，公司在武汉、东莞的项目将进入收获黄金期，这些项目也将成为公司2006年实现较好业绩的保障。

　　土地储备支撑长期发展。国信证券方炎指出，2005年以来，公司分别在广州、西安、宁波等市取得土地295万平方米，这有利于公司进一步扩大业务规模，完善跨区域发展的战略布局，增强公司的持续竞争能力。公司目前拥有未开工土地储备超过500万平方米，另还有约150万平方米在建项目，这为公司持续快速发展奠定了良好的基础。方炎预计，未来公司还将在一些二、三线城市进一步增加土地储备。

　　估值水平偏低。中金公司白宏炜认为，公司目前股价低于2006年每股净资产预测值。白宏炜表示，出于对土地紧缩政策长期持续的预期，预计未来建设用地价格将稳中上升，而公司净资产值将因土地升值得到较大提升。白宏炜预计公司2006年每股净资产值为9.71元，当前股价对净资产值有10%以上的折让。而实际上，由于公司未来土地取得预期强烈，公司股价应对净资产值有一定溢价。