热点纷呈显乐观 仍有可能向上突破

　　航空证券 李莉

　　近期盘面有一个与以往不同的特点：大盘上涨过程中，反映指数即时走势的两条线差异较大，低价股涨势强于大盘权重股。

　　这一现象在涨跌幅榜上也得到充分的反映。连续几天，津、沪两地地产股轮番上涨 ，G界龙和G津滨等个股巨大的赚钱效应，极大地鼓舞了短线资金的投资热情。相反，石化、银行等大盘蓝筹股短期内上涨动力减弱。具体到指数走势，沪综指因中石化调整的拖累走势较弱。深成指强于沪市创出新高的表现则要归功于G万科的持续上涨。

　　从不同资金动向分析，我们不难看出，现阶段各类资金都在积极介入各自看好的品种。部分低价股在地区发展政策的利好影响下得到短线资金热烈追捧。与以往不同，短线资金也改变了寻找投机目标的条件，如果从政策变动对上市公司基本面产生的长期影响去判断，我们已经无法单纯地将这些低价股和纯粹的概念炒作联系起来。毕竟相对于目前的股价，其拥有的资产价值已有低估的可能，这也是价值投资的一种表现方式。

　　而在大盘调整的同时，市场也不乏股价创新高的高价品种。在市盈率已经高于市场平均水平的条件下，它们仍然受到机构资金的增持，这种积极的投资行为也折射出机构对市场长期趋势看好的观点。因此，尽管我们可能由于指数的犹豫而心存谨慎，但局部“牛市”的特征还是彰显了市场不同于以往的乐观心态，此点值得我们关注。

　　对于大盘后期的走势来说，权重股中国石化的走势比较关键。一方面该股是蓝筹股的风向标，对市场人气影响较大；另一方面，在市场未能对后市走势形成稳定预期，并且没有其他力量能够抵消其对指数的影响之前，中石化仍能直接左右指数涨跌。

国家发改委上调

成品油价格和对石油开采企业销售国产原油征收特别收益金的消息，是导致中国石化下跌的主要原因。这则消息对中国石化这样一个从开采到炼化一体的公司好坏影响各半。

成品油价格上调对长期亏损的炼油业务是利好，而中国石化近期走强的一个重要支撑点便是成品油涨价，目前利好兑现，同时还有对原油开采企业征收特别收益金这样偏空的消息，在此情况下，中石化出现调整十分正常。但从成长性和估值的角度来说，中国石化的调整空间也比较有限，17倍的静态市盈率及股改预期对股价的支撑，至少会使中石化维持高位震荡走势。

　　综合分析，目前大盘虽然上行压力较大，但市场并没有强大的做空力量，在热点板块不断活跃的情况下，市场做多力量仍然占据有利地位，大盘的强势调整有利于化解获利盘压力。可以预见的是，如果沪市蓝筹股板块中能够出现新的做多力量，如同深成指的示范走势，沪指仍有可能再次向上突破。