A股投资机会今年好于去年

　　50只基金今日披露年报，展望2006年A股市场，多数基金经理认为

　　A股投资机会今年好于去年

　　【本报讯】华夏、华安、嘉实等9家基金公司旗下共50只基金今日披露了2005年度报告，至此，共有21家基金公司旗下的96只基金披露了年报，其中封闭式基金25家（今日11家） 。年报显示，2005年基金经营业绩出现明显好转，一般浮动赢利大于净损失；从基金重仓股行业分布看，制造业仍是众基金的最爱。对比基金半年报数据，封闭式基金继续得到了QFII、社保基金、券商理财计划等机构投资者的追捧。

　　而从年报来看，基金经理普遍认为宏观经济有望软着陆，2006年A股市场投资机会好于2005年，与此同时市场结构调整、股份的分化将进一步加剧，但是对于牛市已经来临的观点，基金经理们出现了分歧。

　　A股总体处于安全投资领域

　　基金年报显示，多数基金认为2006年市场存在较大机会。基金丰和称，从上市公司估值水平看，目前A股公司2005年平均静态市盈率为14.5，处于亚洲新兴市场估值水平的低端，若考虑到股改、预期成长等因素，A股市场被明显低估。该基金将选择两大类公司进行重点配置：一是从分享中国经济内生性成长角度，选择那些管理优良、具备长期竞争优势的行业龙头企业，二是从绝对投资价值角度，选择现金流状况良好、业绩稳定增长并有较高股息收益的公司。

　　基金安久也持相对乐观态度，认为A股市场总体已处于安全的投资区域。与H股相比，A股许多优质公司都存在较大的“向上”接轨需求，这也是市场多年调整后的必然结果；“股权分置”问题的解决等制度变革因素必将为上市公司的价值提升带来良好的驱动力，为优秀公司提供广阔的发展空间。随着“十一五”规划的出台，国家发展战略将有重大转变，经济结构的变化及增长模式的转变也将催生很多新的投资机会。

　　但也有不少基金相对谨慎，认为A股市场仍在筑底。基金兴安认为，在再融资恢复和新老划断的推出的预期下，市场供求关系将面临不确定性。A股市场还处于筑底过程中，由于诸多不确定性的存在，将导致市场呈现震荡走势。

　　国联安德盛小盘表示，上市公司的整体盈利水平已经在2005年三季度开始进入下降趋势中，2006年可能是盈利下降速度最快的阶段，而在2007年下降速度将放缓并逐步企稳。因此，2006年的市场仍难以步入牛市，“反弹、调整、探底、反弹、夯实长期牛市基础”将贯穿全年。

　　投资主题将呈现多元化

　　众多基金认为，2006年投资主题将呈现多元化特征，如“消费服务”主题、“十一五”规划重点扶持发展主题、

汇率及税制改革受益主题、全流通背景下的并购主题等，包括私有化、外资企业的并购以及传统的内资企业买壳上市都存在一定的投资机会。此外，一些走出周期低谷的周期性

股票也存在投资机会，比如水泥、电解铝等。

　　还有基金指出，在全流通的情况下，股价走势分化势必愈加明显，优质的公司因为其增长前景而被法人股东惜售甚至增持，即使短期抛压下跌也会引来投资资金追捧，而绩差公司将成为老法人股东抛弃的对象。