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★2005年上市公司年报点评★
上海石化昨日年报显示，2005年公司每股收益0.237元，每股净资产2.662元，净资产收益率8.89%；实现主营业务收入4589780.70万元，同比增长16.48%，实现净利润170462.70万元，同比下降57.08%；拟10派1.0元(含税)。
点评：对于净利润下滑，公司的解释是国内成品油与原油价格的严重倒挂，是其增收反减利的主要原因。此外，国际原油价格的高位徘徊，以及对上海赛科石油化工有限公司投资亏损较大，是另外两个较为重要的原因。
国泰君安的彭国嘉表示，数据显示公司主营成本上升近一倍，对于这家原油加工主要依靠进口的公司来说，确实很难解决这一问题。即使在目前国家发改委要提高成品油出厂价的背景下，终端价格与炼油成本还是不能形成灵活的联动机制，且终端价格由于影响国计民生而受到严控。所以，解决成品油倒挂问题可能是保证其利润增长的惟一出路的提法，在实际中并不容易成立。彭国嘉表示，对于上海石化来说，其投资价值主要体现在中石化何时对其实施私有化。本报记者 李雁程
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