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上海证券报 大陆期货 李杨
展望后期铜价，笔者认为世界和我国经济良好预期等利多题材依然能够为铜价保驾护航，铜牛终结目前依然没有时间表。
此前，虽然上周五的LME铜价在利多因素刺激下再创历史新高5239美元，但昨日沪铜
却没有出现跟涨局面。由于今年2月中国进口53495吨精炼铜，较2005年2月减少了51.1%，同时考虑到期铜近期涨幅确实可观、现货升水相对较低，所以周一出现这种滞涨的局面也是正常的。虽然目前我国现货铜价依然坚挺，但企业还是以观望者居多，前期的多数企业都已处于停产或半停产的状况，这就是现货市场较为清淡的原因。
基金炒作题材转变是大势所趋。目前铜价的涨跌已经由简单的供求关系引导，转变成全球经济和我国发展态势良好的预期引导。显然利用这种题材更有利于国际基金发动大行情，而基金也是随着行情的深入和演变，顺势而为罢了。从市场最根本的需求上分析，有相应的需要存在，商品在不同时期才会存在相应的价格。近年来以铜为代表的金属价格不断攀升，正是因为所谓意义上的"历史天价"仍能被世界买家接受所致。
中国因素奠定牛市基础。由于我国是金属消费的大国，我国今后消费状况的变化，对国际金属价格有着直接的影响。我国近年GDP始终维持在10%左右，是世界投资经理人选择投资的首要目标。随着港口、铁路和建筑等设施的不断开发，金属及能源的需求量自然就越来越大。而从2005年的世界和我国经济发展来看，都表明我国经济运行比较平稳正常。"中国因素"变化虽然有可能会对未来金属价格产生冲击，但这却很难遏止不断增长的消费需求，而且近年来以印度为代表的亚洲其他国家经济复苏，在一定程度上是可以缓解和弥补"中国因素"变化所造成的不利影响。
宏观分析铜价是务实的。尽管市场认为国际基金在操纵铜价，但其实期货与股票是不同的，因为股票的股本结构是固定的，当庄家认为某上市公司业绩存在增长空间，就会介入持有大量的筹码来达到控盘，操纵股价。在期货市场中，虽然国际投资基金在价格涨跌过程中，经常利用各种各样的信息来制造题材以用来炒作，铜价的涨跌可能在局部会出现过度，但价格的总体趋势不会违背市场的基本面，也就是说，基金始终都在理性地迎合着市场趋势在运作。既然基金的炒作题材和手法在不断变化，那么我们的分析思维也要跟上节奏、与时俱进才行。
高点与高位区域的区别。由于前面谈到利多题材的转变，使得基金有更为充分的理由来继续推动铜价上涨。虽然我们不能否定铜价目前处在一个比较"危险"的高位，但是我们又依据什么来研判铜价5000美元以上就是高点呢?到目前为止，如果我们能够理智的来判断铜价，笔者认为没有人会预测出铜价的高点在何处，没有人会知道铜价还能够继续走牛多长时间。而只能说铜价越涨，"危险"越大，而就算是处在目前5000美元的铜价确实比较"危险"，也不应该说目前的价位就是历史高位，最多只能称目前的价位是个高风险区域而已。
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