油价再涨上市公司几家欢乐几家愁

http://finance.sina.com.cn 2006年03月28日 01:14 四川金融投资报

　　编者按：3月26日，国家发改委下发通知，决定将汽油和柴油出厂价格每吨分别提高300元和200元，分别达到了4700元/吨和4070元/吨。虽然成品油调价方案的必然出台已经众所周知，然而在国际油价高企的情况下推出，有消息称，“在国际油价不下跌的情况下，国内成品油价格起码每吨还要提高1000元左右，才能避免炼油行业的亏损”———

　　2005年起，虽然原油的价格节节攀升，汽油、煤油、柴油的出厂价更是上涨20%以上，

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但是原油价格的上涨始终没有完全的传导到下游炼油企业和零售终端。

　　中石化、中石油盈利等现实情况，使社会普遍认为油企已经充分享受到了油价上涨的好处。加上提高油价将对公交、农业等行业可能带来的冲击，使油价的上调方案一直迟迟未能出台。但是原油、成品油价格倒挂，使油价的传导机制不顺畅，导致了实际上的油荒，反而更加不利于产业和社会的正常运转，在此背景下，一个合理的成品油定价方案必然应运而生。

　　油价上涨冷热不均

　　成品油定价的上调无疑对相关的上市公司和行业带来相应的影响。其中主要是炼油类，交通运输业、航空类，农业类上市公司等将在此次油价调整的过程中受到最大的冲击，其影响也因行业情况不同而冷暖不一。

　　对于炼油类企业和包含炼油类业务的上市公司来说，成品油价的上调无疑是个极大的利好，将刺激上市公司的业绩改善。2005年由于成品油和原油的价格倒挂，炼油行业亏损300亿，而这一切有望随着成品油价的上调而得到改观。比如，成品油每提价100元／吨的话，中石化的业绩提高为0.025—0.04元／股。

　　而公交行业、农业、航空类上市公司等都将受到很大的冲击。

　　由于国家对公益性行业和弱势群体的补贴措施，公交行业、出租车行业、种植业、渔业、林业，还能够及时得到相应的财政补贴或者通过适当的提价，以减缓油价上调带来的不利影响。但是，对于这些行业尤其是交通运输行业来说，上述措施并不能完全消化油价上涨带来的压力。北京巴士、大众交通等众多上市公司的经营业绩将或多或少因为油价的上调而受到冲击。

　　而航空类上市公司，由于航油占其运营成本的比例较大，2006年提价前全行业平均水平大约是航油占其全部运营成本的40%左右，是受油价上调冲击的最大户。数据显示，去年的高油价已让国内航空公司的总利润剧降35.1亿元，成品油价上涨对目前经营状况本来就不太好的航空业，无疑是雪上加霜。

　　国内航空类上市公司中，南方航空、东方航空一直都是处于微利的边缘，而油价的上调很容易将这两家上市公司拖入亏损行列。

　　油价还将继续上涨？

　　尽管此次提价的幅度较大，但由于成品油定价机制的改革，可能继续带来成品油价上涨，将对相关的上市公司和行业带来进一步的影响。出于理顺成品油定价机制的需求，成品油定价和国际完全接轨从中期来看是不可避免的了。中国社科院经济研究所原所长张卓元就向记者表示在

国际油价不下跌的情况下国内成品油价格起码每吨还要提高1000元左右才能避免炼油行业的亏损。也就是说，成品油价格如果完全和国际接轨的话，应该有1000元／吨的上调空间，而这么大的上调空间，无疑将对目前的相关上市公司带来冲击，投资者应该继续重点关注这一影响。

　　另外，由于国际供应关系依然紧张，国际利益集团的操作以及国内经济发展带来的需求增长，

原油价格的上涨还可能持续，广东油气商会油品部一位负责人说：“从中期来看，国际油价仍有继续上涨的压力，涨到每桶80美元的新高也不是不可能的。”而目前大部分的分析师则认为，短期内油价最少都是维持在目前的位置，下跌的可能性不大。

　　航空业、交通运输行业这两大在油价上涨过程中受到最大冲击的行业，将如何应对油价的上涨，都是值得关注的。

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