法人股市场最后留守者天坛股份回购注销流通股

　　本报实习记者 陈静

　　随着STAQ、NET系统最后一家遗留公司北京天坛股份有限公司开始回购流通法人股，原STAQ、NET系统的17只遗留问题股现在已经全部有了归宿，此时距STAQ、NET交易系统停止运行已有七年之久。

　　天坛股份诀别股市

　　在3月24日召开的天坛股份2006年第一次临时股东大会上，公司宣布以每股3.74元的价格回购全部1389.8万股流通法人股，同时天坛股份董事长陈志达也明确表示公司不会谋求主板上市或是赴港上市。“回购全部流通股后，天坛股份将予以注销，公司今后也不再考虑股票上市或进入代办股份转让系统及其他股票转让交易市场。”陈志达说。

　　天坛股份不再寻求上市的消息让来自辽宁的流通股股东戴先生有些郁闷，他手上持有近3万股公司股票，当时是以12元的价格买进的，现在公司以这样的价格回购，其损失在26万左右。在表决回购方案时，犹豫再三，他投下了弃权票。但大部分流通股股东还是投下了赞成票，最后的表决结果显示，同意回购方案的股份占到出席会议全部股份的99.94%，反对股份仅有0.03%。从天坛股份冲刺主板意外折戟，至今已有五年时间，众多流通股股东早已看清残酷现实，只希望能尽量减少损失。

　　事实上，当年为了上市，天坛股份也做了许多努力。天坛股份一位此前参与上市工作的高管告诉记者：“公司在发审委第一次‘过会’时，8家公司有7家没通过，第二次则是8家中过了7家，可天坛股份却没有通过。当时大家都认为天坛股份上市是不存在问题的，到最后我们不得不拖着三大箱申请资料回去。”天坛股份实力并不弱，公司前身为北京天坛家具公司，创立于1956年，是国内综合实力较强的大型家具制造企业，公司占地35万平米，产品销售收入居全国同行业前列。

　　天坛股份上市未果后，为减少损失，几大流通股股东开始四处奔走为公司寻找重组方，其间各种花费不下百万。在流通股股东努力下，天坛股份一度与青岛万国宝通投资事务中心、武汉万国宝通生物谷股份有限公司签定了合作协议书，计划进行股份置换，但最终由于各种原因而终止了合作。

　　无奈的回购价格

　　天坛股份确定的回购价格是以公司2004年末每股净资产作为基础并考虑一定溢价后测算出来的。截至2004年底，天坛股份总资产54340万元，实现营业收入46578万元，净利润1782万元，每股净资产2.06元。

　　由于2001年天坛股份定向收购北京双合盛五星啤酒三环股份有限公司时，为了符合股本结构合理、股本规模适中的上市要求，公司曾按1.5的比例进行过缩股。公司将流通法人股规模恢复到缩股前的股本规模，并按照30%的溢价水平计算后，天坛股份确定回购流通股股份的价格为每股3.74元。

　　据悉，天坛股份作为回购流通法人股的主体，其回购的资金来源为向北京金隅集团有限责任公司出售与家具业务无关的资产所得的款项，之后再由天坛股份注销所回购的股份。

　　金隅集团目前持有天坛股份8104.5万股发起人股，占天坛股份总股本的83.64%，也是太行水泥（600553）的实际控制人。金隅集团是集“工业生产、房地产开发、建筑施工”于一体的大型综合性企业集团，旗下拥有158家企业，是国家520家重点企业之一，2005年全年销售收入达85亿元。但随着北京金隅股份有限公司的挂牌，一些流通股股东指望天坛股份借力金隅集团重新上市的想法已经没有可能。2005年12月，由金隅集团、香港合生集团等5家单位发起成立了金隅股份，随后金隅股份称公司将力争在2008年赴港整体上市。

　　STAQ、NET系统公司的不同结局

　　1992年和1993年，在北京相继开通了全国证券交易自动报价系统和中国人民银行所属的NET系统，从而形成了全国“两所两网”的资本市场格局。1998年，由于地区证券柜台交易泛滥，国家决定整顿场外非法交易市场，STAQ系统和NET系统也在其中。1999年9月，STAQ系统与NET系统停止交易。2001年5月25日，根据证监会意见，中国证券业协会决定选择部分证券公司试点开展原STAQ、NET系统流通股转让业务，三板市场由此登上历史舞台。

　　天坛股份2001年4月开始重组五星三环时，流通股股东都认为公司主板上市是指日可待，在主板上市受挫后，天坛股份并没有随其他大多STAQ、NET公司进入三板市场。

　　对于天坛股份为什么不愿意上三板，业内人士表示，与主板市场相比，三板最核心的差别在于不具备资本市场最基本的融资功能，公司进入三板显然是想为日后进入主板创造一定的便利条件。但在看到大自然及清远建北等三板市场的“绩优股”转板都毫无希望后，其他公司自然没有再去三板的动力了。

　　流通股股东则更不愿意公司上三板，“三板公司的股票价格都很低，转板又希望渺茫，现在大股东决定现金回购，总算是为我们流通股股东挽回了部分损失，起码能得到部分现金。”上海的陈先生说。一位券商人士也表示，现在的现金回购方案和价格已经算是无奈之下的最好选择了，算是“两害相权取其轻”后的一个结果。

　　当年的STAQ、NET系统公司，大自然、长白股份、清远建北、海国实、中兴实业、华凯实业与广东广建等十家公司先后进入三板交易系统，与主板退市股票一起开始了代办转让的生涯。 而主板上市的则有海南航空、蜀都A、南京中商、南海发展、广州电力、东方实业（ST一投）等六家公司。

　　部分STAQ、NET系统遗留个股归宿

　　主板上市：海南航空、蜀都Ａ、南京中商、南海发展、广州电力、东方实业（ＳＴ一投）

　　三板上市：华凯、恒通（港岳）、大自然、长白股份、清远建北（粤传媒）、海国实、中兴实业、华凯实业、广东广建、湛江供销（鹫峰）

　　回购注销：天坛股份（五星三环）

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