清欠最后一役 问题公司重组突围

　　作者：朱昆锋

　　本报记者 朱昆锋广州报道 多家上市公司责任人相继事发，一场围绕股改以及为股改创造条件而展开的“清欠风暴”，随之进入证监会铁腕推进的第二阶段。

　　近日有消息表明，正在修订中的《刑法》修正案已通过一读，可能在六七月份出台。 《刑法》修订的一项重要内容是明确了“侵占上市公司资金罪”。

　　“问题比较多的公司只有通过重组加速清欠，最终想办法完成股改才能找到活路。”天一证券分析师张冬云认为。

　　多米诺加速倒下

　　3月21日，数码网络(资讯 行情 论坛)(000578)披露大股东占用资金达3.4亿元的最新数据，公司董事长、“友缘系”掌舵人钟小剑去向未明。这是继“飞天系”和“朝华系”事发之后，又一个资本系走下神坛，而三者穷途末路的根源，均始于违规占用上市公司巨额款项。

　　“来得并不突然，‘清欠’工作从2003年就开始逐步推进了，现在是最后一役。”张冬云认为，“但这次的‘清欠’和以往明显不同，国家是要一次性解决资本市场的历史问题，必然要有人付出‘玩火’的代价。”

　　据权威人士透露，按照国务院、证监会的要求，目前各地证监局都成立了清欠工作领导小组。“清欠小组”多由各地证监局一二把手亲自挂帅，将清欠任务分解到每个监管责任人头上，并作为考核监管责任人的重要指标。同时把清欠责任落实到上市公司，上市公司董事长、资金占用单位的主要负责人被指为清欠第一责任人。

　　与此同时，证监会也在抓紧起草或修订《上市公司监管条例》、《上市公司高管人员行为准则》等法规，并有望在上半年正式露面。

　　考验“问题”公司

　　前述权威人士透露：“对那些到2006年底仍不能清还或出现新增占款问题的，将撤销责任人职务，同时向银监部门作出通报，对控股股东及资金占用方的融资活动作出限制，问题严重的将立案稽查。”

　　明确对违规占款企业融资活动进行限制，正使得一些占用上市公司款项的企业捉襟见肘，并导致一批长期依靠泡沫生存的“集团”应声倒下。

　　“飞天、友缘和朝华系只是冰山一角，随着年报中对大股东占款事项的披露，还会有更多的问题公司浮出水面。”武汉新兰德分析师余凯认为，“由于现在法律风险加大，以前上市公司对大股东占款事项隐瞒不报的历史问题，也将在近期的公告和年报里集中体现。”

　　“今后对上市公司规范运作的标准将更为严格，责任落实也会更加明确，监管力度将进一步加强，违规成本将进一步提高。上市公司能否享受再融资等优惠政策，能否有效利用资本市场，关键在于自身运作是否规范。”广东证监局副局长冯玉华说。

　　重组推进“清欠”

　　实际上，管理层近期出台的政策，出发点都是针对资本市场和上市公司质量的提升。而要实现这一初衷，支持问题公司的重组也是环节之一。

　　“铁腕清欠只是提高资本市场质量的一个环节，也是以后加快引入战略投资者的重要举措。问题比较多的公司只有通过重组加速清欠，最终想办法完成股改才能找到活路。”张冬云认为。

　　3月22日，深受大股东占款拖累的聚友网络(资讯 行情 论坛)，以控股股东发生变更的方式推进重组。同一天，“飞天系”旗下三家上市公司同时宣布因重大事项停牌。其中，福建三农(资讯 行情 论坛)(000732)、浙江海纳(资讯 行情 论坛)(000925)在公告中称，“飞天系”实际控制人邱忠保及西安飞天科工贸集团已与光彩49集团签订了重组框架协议。

　　张冬云根据公开资料统计，自2006年以来，已经有96家公司推出了实质性重组方案，其中第一大股东确定变更或存在变更意向的达到27家。清欠力度的加大和监管措施的加强，使得以往把上市公司当做“提款机”的大股东们纷纷现形。

　　“可以说清欠是对问题上市公司过滤、优化的一个过程，最终合法、顺利通过清欠考验的上市公司，要么优化了自身的现金流，要么通过重组增强了体质。”国盛

证券研发部经理王剑认为。