应对IPO 券商理财扩容在即

　　早报记者 孙立云责任编辑 祝建华

　　农历新年之后，券商集合理财产品的推出有渐缓之势。证券业人士称，这可能与即将出台有关券商理财的实施细则有关，预计该细则很快可以出台，今年二季度将迎来券商集合理财的发行高潮。而这也可以缓解恢复融资带来的扩容压力。

　　某创新试点券商相关人士近日告诉早报记者，今年初，该公司就已将第二个集合理财产品上报至证监会，但农历年后，证监会暂停了集合理财产品的批复。新年之后，仅有中信证券2号理财产品获准发行并成立。但大部分创新试点券商早已上报了首个或第二个集合理财产品。“这可能与将出台规范集合理财产品的业务规则有关。”上述人士称。

　　据了解，年前至年后，监管层召开了多次会议，讨论券商集合理财产品问题，并对部分试点券商进行调查，在此基础上，监管层制定了《证券公司集合资产管理业务实施细则（草案）》，以期对集合理财产品予以规范。

　　目前正在征求意见的《实施细则》规定，除了创新类券商外，规范类券商也可以发行理财产品。此外，《实施细则》还对产品投资范围、销售渠道和托管等作了界定，流程和操作性都更加明确，并加大了信息披露力度。

　　据证券业人士称，《实施细则》预计将很快会出台，第二季度将会迎来券商集合理财产品的扩容高潮。值得注意的是，市场普遍预期再融资与IPO（首次公开发行）也将在第二季度开闸，集合理财产品的大幅扩容也可以理解为对此的一种对冲。

　　去年3月28日，广发理财1号成立，新券商集合理财开始正式登台亮相。据统计，去年共有10只集合理财产品投入运行，总规模达到100亿元。而今年1月起，新发行的4只集合理财产品的总规模已接近百亿元。

　　今年以来，随着市场的转暖，一些新生的集合理财产品已经明显提高了

股票投资比例。新成立不久的广发理财3号投资上限从2号的20%提高到80%，中信理财2号股票投资上限也由1号的20%提高到75%。

　　市场人士认为，目前，券商集合理财产品的收益率已可与基金产品相抗衡。基金公司通过10年的发展，形成了目前5000亿元的规模。集合理财产品的不断推出，将为股票市场提供源源不断的新鲜血液。