今年行业景气度有望回升 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年03月24日 05:43 中国证券报 | |||||||||
根据我们对水泥行业供给、需求的测算,未来两年水泥产能仍然过剩,但这种状况已经逐渐得到改善,产能增长速度低于需求增长速度,产能利用率逐渐提高,供求关系逐渐得到好转,同时煤炭价格已不具备上涨动力,甚至有望出现小幅下降。综合分析,我们预计2006年水泥行业景气度有所回升,但在宏观经济整体降温的背景下,我们对水泥价格及生产成本都持较为谨慎的态度。在目前国内水泥企业区域定价权尚未取得的情况下,成本控制能力成为决定水泥企业盈利能力的关键,预计水泥行业的盈利能力将会出现两极分化。
我们认为2006年水泥行业的合理动态P/E为14-16倍左右,目前主要水泥上市公司估值水平基本合理,股改使得部分上市公司的估值具备一定优势,但由于目前我国水泥行业上市公司中的盈利能力两极分化较为严重,具备投资价值的上市公司为数还不多,鉴于此,我们维持对水泥行业“中性”评级。根据前文所述的选股思路,我们建议重点关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份、赛马实业等。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |