期货套保拯救粮油企业

　　本报记者 赵彤刚

　　面对曾经发展迅速的国内榨油企业现在纷纷被兼并、并购甚至停产，路易达孚中国公司董事长陈涛日前坦言，大豆压榨企业要用好国内外衍生品市场，提高企业竞争力。

　　在日前由大连商品交易所和青岛证监局主办的2006粮油企业贸易与投资论坛上，在 中国主要服务对象为粮油企业的路易达孚中国公司董事长陈涛坦言，中国大豆榨油企业这几年经历了繁荣和颓败过程，曾经发展迅速的榨油企业现在面临被兼并、并购命运，甚至还有一部分停产。大家见面谈的一度不是大豆价格如何，而是怎样找出路。反观世界榨油行业发展过程，并没有像中国榨油行业在短短几年里即呈现出兴衰周期，这表明中国大豆榨油企业市场风险意识不强，缺乏有效防范手段。而大连大豆期货市场目前已非常成熟，榨油企业应利用好国内期货市场，尽可能降低经营风险。

　　大连中润佳德贸易公司总经理彭琪则有亲身感受，他认为只有利用期货市场才能有效控制风险。这是因为，首先，大豆进口依赖性不可逆转，这决定了压榨企业有很多风险因素要考虑；其次，我国刚开始时主要进口美国大豆，现在进口南美大豆比重逐步上升，今后需要加强对南美大豆市场认识；第三，每个季节大豆进口数量都不相同，潜在风险较大，行业洗牌与饲料厂之间关系也出现了微妙变化。对此，他建议要依靠期货市场进行风险控制，建立核心评价体系。

　　在期货套利方面，跨市场套利运用领域非常广泛。而恰恰现在油厂大量从国际市场采购，无论是买南美还是美国大豆，都是在CBOT点价完成，这为企业在CBOT和国内大连期货市场进行套利交易提供了条件。除此之外，还可以进行期现套利、跨月套利。彭琪举例说，今年两市期货价格给油厂提供了比较好的机会，其中价差最高时达到过260点，在200点时候也出现过若干次。

　　彭琪表示，可以利用CBOT大豆期权锁定采购成本，对基差、升贴水、海运费以及

人民币升值等因素做综合性保护。而随着国内豆油期货合约活跃，2号大豆如果能够被投资者所采纳，根据国内大豆、豆粕、豆油比例情况，可以采用综合性套期保值手段。