年报解读：G中化--打造国内化工物流航母

　　本报实习记者 陈静

　　G中化(资讯 行情 论坛)（600500）2005年报显示，公司在液体化工品物流、橡胶、冶金能源、化工等细分领域的优势地位得以继续巩固和发挥。G中化全年实现销售收入159.11亿元，同比增长22%；全年实现净利润7.1亿元，同比下降10.81%。其中，化工物流业务成为新亮点，全年实现主营业务收入6.47亿元，同比增长28.35%，毛利增长了67%。

　　市场机遇来临

　　随着国内数家大型合资化工园区在今后几年的陆续投产、达产，国内液体化工运输需求在未来几年将出现跳跃式增长。而今后几年，全球石化产品的生产将逐步向中东及亚洲地区转移，消费逐步向以中国和印度为主的亚洲地区集中，中东与这些地区之间的化工产品交换亦将出现高速发展。根据上海航交所的统计数据，2006至2009年间，国内新增项目的年累积运输量将增长300万吨以上，其中主要是高端的跨国公司石化合资项目的物流增量，因此中高端液体化工品物流服务将有较大的发展机遇。

　　G中化证券事务代表刘翔在接受采访时表示，面对市场机遇，G中化将从船运业务入手，与知名跨国运输服务商Stolt Nielson合作，充分发挥多年国际航线的运营管理经验，为中高端客户提供最优秀的液体化工物流服务，成为行业标准的重要影响者。同时积极整合相关物流资源，投资拓展安全环保的集装罐陆上配送业务，在长江、珠江三角洲以及环渤海湾地区等化工品主要集散地布局码头仓储业务，形成一体化的物流服务能力，打造完整的物流增值服务链条。

　　市场优势明显

　　2006年，G中化将继续快速推进内贸水运中高端市场战略，在航线销售、管理提升和运力准备等方面进一步巩固和扩大优势。

　　G中化下属船运公司的经营规模和服务能力在2005年度已经有了大幅度提高。2005年船运业务实际承运量达154万吨，比2004年的105万吨（全部为外贸运量）增长近50%，其中来自于内贸中高端客户的运量已达41万吨。公司还通过长约等方式承接了上海赛科、中海壳牌以及南京扬巴等高端客户的大部分水运订单，市场占有率不断提高，占内贸水运中高端市场份额21%以上。

　　在船队建设方面，2005年G中化新增了6艘内贸运输船舶，目前所控制的船舶数量已达到19艘，运力达到10.26万吨，稳居国内液体化工品运输行业第一，船队管理水平持续提高，竞争优势已经初步形成。以集装罐运输服务为主的陆上运输已初具规模，仓储服务方面G中化控股的中化兴中、兴源储罐项目经营稳定，其它码头储罐的布局正在展开。

　　经过前期的发展和积累，目前G中化已拥有国内最大的液体化学品运输船队，12艘新建高标准液体化学品专用船舶也将在今后三年陆续建成并投入运营。同时在质量和安全环保标准方面，公司主要船舶均经过国际化工分销协会CDI认证和主要石油公司的年度质量检验，符合高端市场用户的严格资质要求。

　　伺机进入中东市场

　　G中化证券事务代表刘翔透露，在继续巩固国内市场优势的基础上，公司将寻找时机进入中东以及海外液体化学品运输市场。

　　巨田证券研究员陈东晓认为，国外化工物流的门槛相当高，其利润也较国内要高。另外一位行业分析师指出，化工物流在G中化整个主营业务只所占比重不到4%，尽管利润很高，但对整个公司业务的拉动作用仍然有限。此外，宏观经济环境的变动也给公司经营提出了新的挑战。2006年人民币仍面临着继续升值的压力，

汇率的波动将对公司进出口业务的成本、利润产生直接影响。另外，全球

石油价格预计仍将高位运行，这将增加石油下游相关业务经营的不确定性和风险。