谨慎做多有色板块

　　中国科技证券研究所 李茂俊

　　近日，以电解铝为代表的有色板块持续反弹，这是否意味着近期有色金属板块将再度活跃？对此笔者持谨慎态度。

　　本次有色金属板块再次活跃主要是受电解铝股整体反弹带动。3月10日以来，以G包 铝为代表的铝业股就开始整体联动。缘由之一是中国铝业（2600．HK）3月14日宣布，将在今年5月10日召开的股东周年大会中，审议及批准将拟发行不超过15亿股A股有关的授权及批准延期一年，有效期自通过该特别决议案之日起至公司截至2006年12月31日止年度的股东周年大会结束时止。同时中国铝业董事长兼首席执行官肖亚庆近期表示，中铝今年资本开支不超过100亿元人民币，将用于收购氧化铝和铝业务。由此，市场预计中国铝业可能先整合公司自身铝业资源或国内铝业资源后再发行A股。而且，近期公司将收购抚顺铝厂的消息更加强化了市场的判断。由此看来，铝业板块是基于一种题材炒作。

　　我们知道，有色金属前一波（2005年年底以来至2006年2月中旬）行情主要是基于黄金、铜、锌等价格上涨的预期：国际

原油价格上涨使得黄金需求（保值需要）强劲；

地震、罢工或矿山爆炸等因素造成国际铜、锌等期货价格大幅度上涨等。但是目前看，上述因素已经或正在发生变化：近期

国际油价大幅下挫、日本将结束零利率、美元加息预期较强、供需缺口缩小（2006年国际铜供需缺口由2005年的78万吨缩小到23万吨）。由此，近期黄金、铜进一步炒作的力度明显不足。

　　操作策略上，建议关注铝业股整合题材下的短线机会，如兰州铝业，而G宏达等锌业股则值得中线跟踪，波段操作。