迪斯尼利好有限 地产股行情难持久

　　本周始，股市表现异常活跃，尤以地产、有色金属等为代表的前期强势品种再度整体走强。尤其是地产板块，在迪斯尼有望登陆上海的消息刺激下纷纷大幅上扬，G界龙(资讯 行情 论坛)连收四个涨停，G陆家嘴(资讯 行情 论坛)、G外高桥(资讯 行情 论坛)、G金地、G万科(资讯 行情 论坛)A等房地产板块个股也纷纷走强。在短短的几天内便形成了一股以地产股为代表的“迪斯尼风暴”。

　　

迪斯尼概念利好有限。尽管地产板块具有长期走强的基础，但迪斯尼概念引爆的地产股行情却难以持久。G界龙之所以连续四天强势涨停，是由于上海市政府证实已向中央申请引进迪斯尼乐园，最有可能建在浦东川沙镇黄楼。而G界龙便是川沙镇黄楼地区惟一的上市公司，一旦迪斯尼落户于此，将使当地地价大幅飙升，公司价值面临重估，增值预期明显。显然，这是一种预期性的炒作，但从中长期来看，股价仍将面临理性的回归。

　　三大因素影响地产行业。首先，

人民币升值对地产板块影响巨大。在全球经济一体化的影响下，人民币升值将使境内资产相对于境外估值水平明显降低，从而提升境内资产的境外价值，这在地产资产上表现最为明显。从2005年人民币升值以来，地产板块指数从500点开始一路攀升，一度冲高至782点，涨幅高达56%，而同期大盘的涨幅仅为30%。进入2006年以来，人民币升值有加速迹象，3个月的累计升幅高达452个基点，从而为地产股走强打下了坚实基础。

　　其次，新会计准则的实施将在很大程度上提升地产股的价值。

房地产企业如果有证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠地获得，就可以采用公允价值计量，并可以市值反映账面价值。据此，将直接大幅提高相关公司的每股净资产及利润，尤其是那些具有大量土地储备的上市公司，更将从中获益。

　　第三，土地储备丰富的企业更具发展前景。国家对房地产行业调控的重要手段便是对土地的控制。在新会计准则下，丰富的土地储备将使公司价值得到较大提升。

　　以上原因表明，地产股具有中长期走强的基础，但目前以迪斯尼概念引发的短线爆发式行情却难以长久。

　　三元顾问