[老总访谈] 风控比收益率更重要------访国投瑞银副总经理陈进贤

　　上海证券报 记者 唐雪来 黄金滔

　　笑眯眯、一脸佛相的陈进贤，日前在他窗明几净、视野开阔的办公室接受了记者的采访。

　　担任国投瑞银主管投资的副总经理半年来，这位新加坡人一声不响地埋头于提高公 司的投资业绩，目前效果开始逐步体现，公司旗下三只基金的业绩有了明显提升。

　　从招商基金到国投瑞银

　　2002年招商基金筹备时，出任投资总监的陈进贤便成了媒体关注的焦点:之前担任ING新加坡子公司基金经理的他，曾在亚太地区投资界频获大奖。

　　他回忆，2002年来中国是他一生中最感新鲜、最具挑战的事。因为对一个已经成名的基金经理来说，去一个完全陌生的、并被普遍认为不太规范的市场，是一件风险很高的事情。但陈进贤还是来了，并根据A股市场的特点，对从ING引进的投资分析和风险控制系统进行了改进。尽管当时招商基金的净值增长率不算很高，但在他负责投资期间，公司在投资上形成了稳健的风格，实现了较好的收益，并形成了忠实的客户群体。

　　2005年，在招商基金工作了两年多的陈进贤，其在亚洲基金与中国基金市场的双重经验被海外金融猎头所看重。2005年8月陈进贤成为国投瑞银基金管理公司主管投资的副总经理。

　　站在UBS的肩膀上

　　"当年ING找我加入招商基金时，我的想法只是来中国看看，而现在我一年只回新加坡两三次"陈进贤说。

　　"能够在中国培训一批投资经理是一件很有挑战性、有趣的工作，这是我留在中国工作的主要原因。我的管理、投资和操作理念与UBS的观念比较相似，而且UBS的投资研究平台非常不错。值得一提的是，UBS每季度新增资产管理份额相当于欧洲一个中等规模的基金公司"陈进贤表示。

　　陈进贤说，国投瑞银的优势不单在于目前的投资研究团队，还在于拥有UBS全球数百名分析师研究成果的强大支持。

　　目前，国投瑞银的研究员通过UBS全球

股票研究数据库，不但能获得及时的研究资讯，而且能将所研究的行业或公司与海外对比，这对于提高研究水平十分有用。并且，国投瑞银的研究报告都是按照UBS亚太区研究报告的模式写的，而这套写报告的模式在UBS的历史上已经被证明是行之有效的。

　　值得关注的是，国投瑞银的投资团队的平均投资经验超过9年，UBS亚太区研究员的平均投资经验则超过11年，"这些必然导致国投瑞银研究水平和投资业绩的提升"陈进贤很有信心说。

　　中国股市正在走牛

　　陈进贤认为，从长期来看中国股市正在走入"牛市"。随着一些影响股市的制度性问题得到解决，

中国经济增长与中国股市的相关性将会更强，这是股市渐入佳境的根本原因。

　　陈进贤表示，股改的套利机会仍值得关注，因为在估值已经比较合理的A股市场，股改导致的流通股股东获得送股，必然对股价产生正效用，但要小心那些股价已反映股改预期的股票。在选股时，国投瑞银将看重股改后公司的管理层激励制度、业绩承诺及管理层对股价的关注度。

　　陈进贤还预计，国内股指期货有望年内推出。正是因为国外投资者对投资中国A股市场存在巨大需求，新加坡计划在今年年底前推出中国A股的股指期货，这会刺激国内尽快推出股指期货，而这将有利于提高市场效率。

　　对于QFII，陈进贤建言，中国应该将QFII额度批给那些注重长期投资的海外传统

资产管理公司，这将有利于中国股市的健康发展。因为注重投资而不是投机的海外投资者，会给中国股票市场带来切切实实的资金。

　　不少基金经理的喜怒哀乐，很大程度被净值增长率排行榜所左右。

　　对此，陈进贤认为存在认识上的误区。"这与中国投资者看重收益率而较少考虑风险有关"他表示。"优秀基金公司的标准是能达到自己的目标:除了取得收益，有效控制风险在某种程度上更为重要，这也是UBS带给国投瑞银投资理念的核心"陈进贤说。