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上海证券报 记者 石丽晖
海航收购公司股权正式协议将于3月24日签署
昨日，宝商集团披露了2005年年报，比原定时间提前10天。
与通常绩优公司抢先发布财报不同，宝商2005年的报表并不好看，巨亏3.12亿元，几近净资产的"半壁江山"。
这里可能有加快重组的考虑。3月13日，宝商第一大股东宝鸡市国资委与海航签署在《股权转让框架协议书》中约定，"双方同意以公司2005年末经审计后的每股净资产为计价基础，确定该等股份的转让价格"。
据消息人士透露，海航重组宝商的正式股权转让协议将在3月24日签署。这年报就像三月里的小雨，虽然提前了，但来得正是时候。
从年报看，巨亏主要来自三方面，计提固定资产减值、坏账准备及处理存货损失。宝商长期居高不下的存货被大幅压缩，以本部(即母公司)为例，存货从期初的2.49亿元锐减七成至7003万元。
2005年，宝商的经营状况比较正常。年内新开连锁超市三个，新增营业面积6700平方米，实现主营业务收入5.97亿元，比上年增加57%。但由于本次集中处理库存，增加了主营业务成本，销售毛利率从2004年的21%变为负数。
宝商对资产进行了调整，显示突出主业、夯实资产的迹象。例如大幅清理了短期投资，2005年期末比期初减少了5400多万元。另外，购买国贸10000平方米写字楼的3500万元，由于未移交使用权及产权，以前一直按8888万元暂估值入账，本次转回往来账，减少了固定资产额。
让人不解的是，宝商的路桥收费项目莫名"变脸"。宝商的路桥收费项目已运行多年，从2005年7月1日起，收费形式改变，但不影响公司收回投资与收益。宝商2005年三季报显示，路桥收费业务前三季度实现1008万元销售收入，毛利率高达64%。然而在年报里却称路桥收费全年实现432万元，毛利率-9.69%。已实现的销售收入怎会不翼而飞?
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