证监会结束调研 集合理财将迎来新一轮扩容高潮

　　上海证券报 记者 李剑锋

　　业内认为《证券公司集合理财资产管理业务实施细则》出台已为时不远

　　近日，中国证监会对光大证券、长江证券等几家创新类券商的集合理财产品进行了抽样调研。有关人士认为，本次调研应该是为券商集合理财业务的全面推开做准备，集合理财 将很快迎来新一轮扩容高潮。

　　据了解，此次证监会对券商集合理财产品的调研十分细致，涉及了产品的发行推广、日常运作、开放赎回、托管情况等各个流程。以前，各地证管办也曾对辖区内创新类券商的集合理财产品进行过调研，但由证监会牵头的还是第一次。

　　"从去年3月份成立的广发集合理财2号算起，券商集合理财业务的运作已接近一年，证监会选择这一时点进行调研，一方面应该是为了总结各家经验，另一方面也是想了解券商们在实际操作过程中遇到的问题，从而为集合理财业务的进一步规范和全面推开做准备。"某券商集合资产管理部负责人表示。

　　一些业内人士指出，尽管在操作和管理上，集合理财产品比

开放式基金更加灵活，但由于其带有私募产品性质，所以也受到了一些限制，如最低份额不能低于10万元影响了客户数量、与客户一对一协议带来大量的推广成本等。另外，集合理财产品分红税收是否能参照基金执行，目前也没有明确的说法。

　　某集合理财产品投资经理认为，随着证监会对集合理财产品调研的结束，去年上报的东方红2号、光大阳光2号等产品有望在近期获批。与此同时，正在征求意见的《证券公司集合理财资产管理业务实施细则》最终出台也应该为时不远了。委托理财产品的新一轮扩容将很快开始。

　　根据证监会下发的集合理财资产管理业务实施细则草案，集合理财产品的发行人有望从目前的创新类券商扩大到规范类券商。据记者了解，西部证券等一些公司已经基本做好了集合理财产品的前期准备工作，一旦《细则》正式明确了他们的发行主体资格，即可向中国证监会上报。

　　券商集合理财产品的全面推开，也有望为股市带来更多的新鲜血液。去年，由于券商集合理财产品属于新生事物，在当时的市场情况下，出于风险控制的考虑，许多券商发行的都是限定性集合资产管理计划，主要投资于国债、国家重点建设债券、债券型投资基金等信用度高的固定收益类金融产品，股票投资比例超过50%的仅东方红1号和光大阳光两只产品。而今年以来，已成立和在发行的4只集合理财产品中，就包括了广发理财3号、海通稳健增值和中信理财2号等三只偏股型产品，股票投资上限都在65%以上。未来，随着15家规范类券商的加入，偏股型理财产品的数量将进一步增加。

　　"券商始终在股市的第一线，一旦集合理财业务全面展开，对市场的影响力不可小视。"一位市场分析人士表示。