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上海证券报 华泰证券 陈慧琴
"十一五"期间，是我国人均收入持续增长的时期，居民消费将由实物消费为主走上实物消费与服务消费并重的轨道，旅游将是消费升级的主要受益行业之一。
入境游和国内游将成为未来的发展重点，同时旅游景点的规划和旅游景点交通设施
的改善等均有可能出台新的扶持政策，从而推动国内旅游景点、酒店等服务行业增长的动力。近期，上海迪斯尼项目上报国务院和G华侨城在上海和北京打造旅游城开发的大手笔应该是对旅游新产业政策的积极响应。
北京奥运会旅游效应的作用时间应该是2006--2010年。相关获取资源能力较强的旅游企业新投资项目的盈利能力将逐步释放，并成为相关公司持续增长的核心推动力。
从旅游行业的细分业态来看，景点旅游业在未来数年内仍将出现领涨于整个旅游业的趋势。同时，景点旅游股还拥有内部管理以及门票提价等因素的内在性增长动力，从黄山旅游、峨眉山A、丽江旅游、桂林旅游等景点旅游股在近十年来的发展过程来看，基本上有4年一个调价周期，从而保证了景点旅游股的门票收入与物价升幅相匹配。
在7家景点类上市公司中，峨眉山A、G华侨城和G黄山拥有门票经营权。景点垄断性行业较高的景气度仍然能基本保持，可密切关注可能因基本面因素发生变化所带来的投资机会。我们建议关注新增投资将发挥效益的G华侨城及奥运会受益地区的代表性旅游类上市公司首旅股份及成长性旅游企业桂林旅游、峨眉山A和G锦投等。
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