“开放式定价平台”精彩纷呈

　　近期笔者反复提到了A股市场“开放式定价平台”这个概念，意即在当前开放的A股市场环境中，理念的碰撞、思想的交汇、价值的共识产生了投资的共振，也为更多投资资金提供了观察市场的新视角。

　　由于从资产、成长性等多种价值评判角度可筛选出形态各异，甚至是截然相悖的投资品种，虽然它们无法获取所有市场参与者的认可，但因为其中某一类具有定价权资金的重 新估值，则激活了“无孔不入，无利不往”各层次资金的价值认同。这就是境内外产业资本和金融投资资本对A股市场估值定价“鲶鱼效应”所形成的开放式定价平台，而国内外重要的股市、汇市和期市都能对这个平台产生愈加强烈的“蝴蝶效应”。

　　在3月8日-3月20日这段时间内，表现最好的两只股票是广船国际和界龙实业。前者受其港股广州广船走势影响(自06年以来由最低的1.45港元上涨到3月20日最高的4.40港元，涨幅达203%)，后者则是由上海

迪斯尼题材挖掘出的地产价值重估概念股。这两个龙头也引发了市场对相应板块个股的热烈追捧。而且只要这种日益开放的定价平台不断完善，融入更多层次的投资资金和价值取向，未来A股市场后续潜力板块的挖掘和公司价值的再造就会此起彼伏，这也是未来市场能够持续发展的“源动力”。

　　而站在客观立场分析利空因素，是避免走进主观看多“牛角尖”的前提。目前市场空方所担忧的“三大利空”主要是：资金供应缺乏、上市公司业绩增速下降以及缺乏有效持续的市场热点。根据申万研究所的预测，今年市场再融资规模约为300亿元，而至2007年2月G股非流通股被允许释放的流通市值约为1254亿元，此外，还应考虑对价送股的流通市值等。但实际上，市场资金对于增量股票的承接力要远远超过市场预期。以2006年1月3日以来已完成股改的143家G股公司来看，1月3日—3月20日这段时间内A股流通市值总计增加了283.42亿元，但新增资金入市承接迹象非常明显。由近期证监会公布的基金申赎数据，我们也能够得知市场也有对400亿元资金的承接能力。事实上，“低利率，宽货币”的资金供给环境能为股改扩容提供很好的外部保障，或许届时市场的承接能力并不会如大众原来的预期那般悲观。

　　此外，业绩增速下降理论似乎也有一定道理。但固定资产投资增速始终保持高位，重估后消费对GDP的贡献度进一步上升，GDP单位能耗等指标得以优化，钢铁行业今年一季度的业绩反弹让众多悲观者大跌眼镜。况且市场已有最为悲观的预期在前，若稍有令人乐观的经济数据出现，则能让机构投资者产生更好的价值再认识。

　　至于缺乏持续有效的市场热点，这个疑问将会因“开放式的定价平台”的存在而被市场逐渐淡化。所以，目前投资者应该逆向思维，提前关注布局目前市场分歧较大的投资品种，如增发议案已获核准的优质G股，如G综超、G上港、G瑞贝卡、G华靖等。