片仔癀 关注新发展战略

　　平安证券综合研究所杜冬松表示看好片仔癀的品牌、产品疗效及适应症和生产工艺、生产规模，相信公司未来将有超过市场普遍预期的表现。考虑股改对价因素，继续维持“推荐”的评级。

　　杜冬松指出，年报显示，公司未来将会增加品牌整合的力度、增加销售的投入、加大研发投入、不断推出新产品，这些措施将会大大促进企业的发展。此外，公司库存的大幅 增加主要在于企业购进了大量的麝香，而这对企业发展中原材料瓶颈的突破将产生重要作用。

　　杜冬松认为，公司2005年出现恢复性增长，2006年将平稳增长，2007年可能开始高速增长。杜冬松预计公司2006、2007年的每股收益分别为0.72、0.87元，而股改后公司市盈率将会下降至20倍以内，公司当前估值水平仍具吸引力。（记者燕云整理）