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日前公布的证监会月度统计表明，2006年1、2月份巨量赎回引发基金减仓400亿。面对这一组数据，投资者难免会对前期的行情作一番回顾，对未来行情演变趋势作一番预测，因为中国股市资金推动的特性暂时还难以改变，资金面的巨大变化对市场或多或少会有一定的影响。
早在2月中旬左右，市场就曾经对保险公司、社保基金等机构投资者开始大量赎回开
放式基金的行为展开热议，1300点附近堆积成交量巨大，多空拉锯多时，最终仍然没有能够有效突破，但随后出现的调整也显得较为平稳，显然围绕1300点的激烈争夺至今尚未分出胜负，基金为了应对巨额赎回而减仓400亿并没有完全改变市场的强势运行格局。从目前的市场环境来看，股改市值过半之后，投资者最为担心的问题就是新老划断、IPO、再融资何时恢复，成为悬在市场头上的利剑。
当前证券市场正处于重要的转折时期，这种转折在管理层看来是宏观趋势上的转折，而在笔者看来是新兴市场的过度投机向成熟市场崇尚价值投资的转折，从股票的长期走势来看，两极分化是必然趋势，资金会在不断的流动过程中向价值类股票集中。在此过程中，以前所形成固有的投资（投机）理念不会马上消失，机构资金阶段性的流出并不代表它们不看好市场，只能说明有些大资金获利了结选择做波段，因此阶段性减仓一点也不奇怪。
从目前所公开的信息来看，部分机构在1300点附近坚决减仓锁定利润的事实摆在眼前，而一部分具备投资价值的股票也已经出现较大幅度的回落，场内资金继续大规模减仓的获利空间已经较小，而出来的资金也会选择适当的时机重新布局，甚至不排除新老划断、IPO、再融资开闸之时就是离场资金再进场的最佳时机。投资者还是应该把握重点行业、企业对资金的长期吸引力所带来的投资机会。
江南证券 李刚
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