深交所有关负责人称无意推中小板小额融资豁免

　　深交所无意推小额融资豁免

　　专家认为小额融资豁免容易滋生寻租空间侵害市场

　　【本报讯】就某媒体有关“深交所拟推中小板小额融资豁免”的报道，深交所有关负责人昨日在接受记者采访时表示，该传闻只是交易所近日发布的一份研究报告内容，并不代 表交易所官方观点。

　　融资豁免可节约融资成本

　　某媒体报道称，由于我国资本市场采用保荐人制度，保荐机构的工作受到保荐家数的限制，故其往往更愿意运作大公司的项目。而中小板公司由于股本普遍偏小，再融资的相对成本非常高昂，保荐难、审批难一直困扰着中小板的上市公司。深交所日前提出建议，中小板股票再融资应该以小额融资豁免为重点，简化融资审批程序，提高融资效率，降低融资成本。

　　报道称，对于中小企业板的上市公司，该建议提出了发行金额不应高于3500万元，可以采用小额公开发行和小额不公开发行两种形式，如果采用公开发行，可在发行前一个月向

证监会提出发行申请，如果没有异议，一个月后发行许可自动生效。如果采用不公开发行，无需向证监会申请，只需在发行后向证监会备案即可，但认购对象只能是机构投资者。

　　深交所称仅是研究报告内容

　　记者昨日就此采访了深交所有关负责人。该人士称中小板小额融资豁免的观点，只是深交所一份研究报告的选题，并不代表交易所的观点。深交所一位分管中小企业板的有关负责人看了某媒体报道的具体内容后也表示，不知道所谓拟推中小板小额融资豁免的事。

　　业内人士谈小额融资豁免利弊

　　业内人士表示，主板上市公司常见的高成本、大规模的再融资项目，对于小板上市公司则往往难以承受。如果低成本小额融资豁免可以成行，对中小板将是又一个创新。它将极大地推动中小板的再融资，从而给其带来生机和希望，对中小板的个股是一大利好。

　　但也有不少人对此不看好，认为在目前的市场环境下，中小板实施小额融资豁免不现实，不但给市场带来很多不确定因素，也给投资人带来较大风险。而且，如果该政策在中小板率先试点，两市主板的小盘

股票却不能同步实行小额融资豁免，则难免有失公允。

　　还有业内人士认为，小额融资豁免非常容易产生寻租空间，不利于保护中小投资者利益。中小板本身就因为企业规模较小，相对来说投资风险更大，这样的情况下再融资的审批本身就应该更严格，现在反倒对其再融资大面积放行，对投资者也是一种不公平。

　　中证投资张志民认为，所谓研究报告一般是就某一选题进行探讨，要成为正式方案有很长的路要走，有的则可能永远停留在探讨的状态。他个人认为，作为一个研究报告选题，在目前市况下提出小额融资豁免不太妥当。毕竟，融资10万元和融资5000万性质上是完全一样的，不同的只是数量上的差别。即使在海外成熟

证券市场，小额再融资豁免都不大可能。事实证明，即使在目前严把首发再融资审核关的情况下，A股市场还是出了那么多圈钱公司，部分新股更是一上市业绩就变脸，再融资圈到钱后不知去向的也为数不少，如托普系、朝华系等，不知坑害了多少中小投资者。在这种情况下，为了减少种种相关弊端出现的可能，推出小额融资豁免还是要慎重的好。