招行拟发行22亿股H股 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年03月17日 09:17 东方网-劳动报 | |||||||||
天治基金:将提升A股价值 本报讯招商银行昨日公告称,公司计划在香港发行22亿股H股,占扩大后总股本的15%。 天治基金公司有关人士在接受记者采访时表示,招行发行H股有助于提升其A股价值
招行发行22亿股的H股,必然会大幅摊薄业绩,但也会补充资本。根据相关预测,招商银行2006年末每股净资产为2.85元,目前的动态市净率为2.2倍左右。天治基金认为,只要发行的价格不要太差,比方说在目前A股价格附近发行H股,招商银行的动态市净率将下降到1.8倍左右,对A股不会有不利影响。 天治基金认为,招商银行在5家A股上市银行中是比较优质的,其资金成本最低,非利息收入增长最快,资本充足率最高,同时其信用卡业务目前已经在国内处于领先地位,而且在未来金融控股发展模式下,招商局可能还会将旗下的保险公司交给招商银行经营,这将进一步成为支持乃至提高其估值的因素。对金融市场化改革和盈利模式改善的乐观预期,将是当前支持银行股估值的重要因素。商业银行目前仍以利差业务为主,但是随着直接融资的比例逐步提升,商业银行传统信贷业务的市场份额和利差空间都将受到一定的挤压,因此需要增加金融服务收入,来化解传统信贷业务可能放缓和利差可能收窄的风险,也需要用新的盈利模式下的利润,去化解过去几年信贷高增长情况下信贷组合中可能潜藏的风险。 □记者胡玉荣 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |