龙净环保 毛利率明显回升

　　申银万国证券研究所黄美龙表示，考虑到公司未来2年盈利大幅增长以及行业发展前景非常看好，将公司投资评级由“中性”上调至“增持”，建议积极增加配置。

　　黄美龙指出，在电力、冶金和建材产品需求的快速增长带动下，最近几年我国电除尘器市场容量扩大了3倍。2006－2009年间，我国将建成的脱硫机组容量是目前已建成脱硫机组装机容量的近4倍。

　　黄美龙认为，公司未来2－3年收入将持续增长。目前公司现有未完成的电除尘器合同超过12亿元，脱硫合同超过8亿元，估计未来2－3年，龙净环保除尘器业务收入将保持在12亿元左右水平，而脱硫业务将成倍增长，2007年脱硫业务年收入将从目前的2亿元左右增长到6亿元以上。

　　黄美龙同时指出，钢材成本占脱硫和除尘器业务主营成本的比重在40－60%之间。由于签订闭口合同，在

钢材价格下降或平稳环境下，公司除尘器和脱硫业务毛利率将由最低的10%回升到16%以上。

　　黄美龙预测，公司2006和2007年EPS将分别达到0.549和0.617元，同比分别增长100%和12%。按照除尘器和脱硫业务15倍PE、

房地产业务1倍PE估值，公司每股价值为6.842元。按照平均10送3的对价水平，公司每股价值应在8.9元以上。