G兰花 动态市盈率仅6倍

　　招商证券研究中心卢平指出，煤炭、化肥产能的提升及亚美大宁的投产，将推动G兰花2006年业绩大幅增长。卢平预计，公司2006、2007年的每股收益分别为1.72、1.67元，动态市盈率分别为6.35、6.55倍，估值优势明显，维持“强烈推荐A”的评级。

　　技改完成后将推动2006年煤炭产量大幅增长。卢平预计2006年公司煤炭产量为500万吨，同比增长25%左右；2007年则由于伯方煤矿技改后全年发挥效益，预计公司2007年产量 将达到540万吨，同比增长8%。

　　公司亚美大宁煤矿将于2006年7月份正式投产，预计新增每股收益0.14元。卢平指出，该矿设计产能400万吨，实际产量能够达到700万吨左右。在持股36%的情况下，预计将为公司2006年新增每股收益0.14元。

　　尿素产量持续增长，但盈利能力持平。卢平指出，虽然2005年化肥价格较上年提升，但由于化肥用原料煤价格上涨和工资成本上升，公司2005年化肥毛利率为18.44%，基本与上年持平。