招行出海引发涨声一片 发行价预计在6港元左右

　　本报记者 易非 深圳报道

　　招商银行(资讯 行情 论坛)昨日公告称，拟发行22亿股H股，占发行后总股本的比例不低于15%。

　　招行H股的发行价格将会是多少？会不会对A股形成冲击？这些都是市场关注的焦点。

　　H股发行价在6港元左右

　　“招行发行H股，不会对A股形成冲击，因为招商银行H股的价格可能会高过A股。”在采访中，内地、香港的券商研究员及基金经理向记者表达了相当一致的看法。

　　招商证券金融研究员罗毅表示，如果目前建行、交行的H股股价水平保持平稳、不出现大幅跳水的话，招行H股的发行价可能会定得比较高，预计在6.5—7.0港元之间。

　　他的这一发行价预计得到了深圳某基金公司投资总监的认可，这位总监还预测招行H股以这个价格上市后可能还会上涨10%。

　　国泰君安（香港）的金融研究员戴祖祥对此则显得稍微保守一些，他表示，因为发行商要为二级市场留出上涨的空间，所以招行H股发行价可能会处在5.0－6.0港元之间，不会一步到位超过其A股股价，但此后二级市场的走势一定会比较乐观。

　　基金经理与各方研究员一致看好招行H股发行的一个重要因素是建设银行(资讯 行情 论坛)和交通银行(资讯 行情 论坛)在香港上市后股价一路走高，而这正是招商银行发行H股的重要参照。“这是因为人民币升值以及宏观经济向好的多种因素影响，外资对中国银行业非常看好”，招商证券研究员罗毅表示。

　　多位基金经理与研究员都表示，招商银行的成长性较好，目前的基本面和未来的发展前景都应该给予较高的溢价，其在香港上市受到市场的追捧将在情理之中。

　　能否拉动A股向上？

　　招商银行要发H股的消息传出后，昨日其A股股价波澜不兴，全天微涨0.16%，成交量也并无明显放大，这表明这一消息对招行的A股股价并无太大刺激作用。

　　“这个消息一直在传，大家都已经有了心理预期，此次消息的公布只不过是传闻的最后落实”，戴祖祥解释说。深圳一基金经理则向记者表示，招商银行作为银行业的龙头股，几乎是基金经理们进行资产配置的必备品种，目前招行的估值已经基本合理，很多机构对于招行A股该买的已经买了，没有买的在短期内也不会去买，所以招行的股价在昨日波澜不兴也在情理之中。

　　一旦发行顺利，招行将成为国内首家先发A股再发H股的

商业银行。如果招行H股的定价最终如市场人士所预料的那样能够超过A股的话，会不会牵引A股股价向上涨呢？在市场人士看来，这种可能性相当大。中银国际董事总经理骆志恒等香港研究人士表示，自2005年开始，H股牵引A股的作用越来越强，最近的银行股更是将这一效应表现得淋漓尽致，往往是建设银行在香港走强之后，内地的浦发、民生等银行股旋即就会展开一轮凌厉攻势，屡创新高。

　　“在A股的制度性缺陷解决之后，内地A股与香港H股的估值标准应该是统一的，QFII资金也正在源源不断地进来，如果在将来放开QDII的话，内地与香港市场上的资金也会形成连通效应，在这种情况下，A股与H股的价差不会长期存在，表现在招行身上，其结果必然是H股与A股股价的接近。”深圳某基金公司的投资总监如此表示。