深圳券商沉沦与重生之巨田证券：并未牵手平安

　　巨田证券有关人士否认了平安证券将参与巨田证券重组的传言，但是至于具体的增资扩股或重组进展，却不愿多谈无论是充实净资本，还是解决保证金占用和流动性困难，巨田证券都需要新鲜血液的注入

　　本报记者 蒋飞 发自深圳

　　新中国第一家专业券商的身份，使得巨田证券在券商的危难年代重求新生的今天，背负着更大的压力。尽管近期有针对巨田证券重组的报道，但是巨田证券管理层保持了最大程度的低调。

　　在接受《第一财经日报》采访时，巨田证券有关人士否认了平安证券将参与巨田证券重组的传言，但是至于具体的增资扩股或重组进展，却不愿多谈。

　　“我们一直努力在向监管层申报规范类券商。”巨田证券一位管理层人士曾反复对《第一财经日报》表示。早在去年上半年，巨田证券已经开始落实监管层要求的包括保证金第三方存管等各项风险控制措施。然而流动性问题却一直困扰着巨田证券，用另一位巨田证券高管的话说，“由于缺乏资金，业务启动不起来。”

　　与业界很多经历过特殊历史时期的券商一样，巨田证券目前的流动性困难较大程度上根植于过去的委托理财和对客户保证金的占用。到上世纪90年代末，巨田证券(当时名为特区证券)占用的客户保证金一度高达8亿元，此外还存在相当规模的委托理财。

　　但是据前述巨田证券管理层人士对记者表示，在2002年以后，巨田证券逐步对上述问题进行了纠正。2002年，巨田证券对客户委托理财进行了本息买断，此后巨田证券账面上的委托理财基本得到处置，同时自营业务规模被不断压缩。另据知情人士估计，巨田证券占用客户保证金余额也下降到目前的1.5亿元到2亿元,“在业界并不算是很大,而且相对比较透明”。

　　如此来看，巨田证券至少已经初步完成了向规范运营转变的前奏。但是要跨过净资本达标这个门槛却仍然需要时间。按照中国

证监会的文件精神，今后券商开展各项业务都必须达到一定的净资本门槛。就券商安身立命的经纪业务而言，一个营业部需要1000万元的净资本。

　　无论是充实净资本，还是解决保证金占用和流动性困难，巨田证券都需要新鲜血液的注入。目前巨田证券前四大股东分别是华能集团、中信国安(资讯 行情 论坛)(000839.SZ)、盐田港(资讯 行情 论坛)集团、交运股份(资讯 行情 论坛)(600676.SH)，持股比例均为17.51%。

　　据记者了解，在多种重组方案中，包括原有股东增资扩股和引进新股东。在后一种情况下，原股东可能需要缩减持股比例。“股东在乎的是投资的增值，只要巨田证券能够搞得好，投资增值的意义远大于持股比例的缩减。”上述管理层人士称。

　　此外，外界也有评论称，巨田证券目前持有的物业(如位于深圳核心办公区的特区证券大厦)，以及巨田证券基金都是可以变现的资产，因此其即使完全没有外部支持，仍然有一定能力应付眼前的困难。巨田证券前身深圳经济特区证券公司创建于1987年9月，是新中国第一家专业证券公司。2001年，特区证券增资扩股至6亿元从而成为一家综合类券商,其后更名为巨田证券，取“巨大的试验田”之意。尽管立意美好，巨田证券却不得不背负种种历史包袱，前文提到的保证金和委托理财可能还仅仅是问题的一部分。

　　“特区证券成立得太早了，这特殊历史时期不一定意味着有先发优势，相反你可能会有更多的机会摔跟头。”一位与熟悉特区证券早期情况的券业人士表示。他回忆说，在特区证券时代，公司的盈利和福利都在深圳首屈一指，但是家业的损耗速度也是惊人的。一个典型的事例是特区证券与北方一家上市公司中辽国际(现称“*ST中辽(资讯 行情 论坛)”，000638.SZ)联营营业部，结果带来近2亿元损失。