因为IPO所以起分歧 不简单的牛市初期变得复杂

　　高翔

　　早上我接到营业部的操作提醒短信：反弹无量速清仓。这真是个让人担心的预测，打电话到操盘手那里，他也正头疼着，不是着急清仓而是因为感觉行情很怪，怪到好像真的向下的空间越来越小。

　　转折之年的市场就是这样，总会有很大的分歧。2006年因为有了IPO，本来就不简单的牛市初期就变得更复杂，至少基金公司一半看调整一半看上涨的报告就是这么说的。

　　关于IPO的分歧不外乎两点，一是公布IPO重启时会不会击跨行情，二是第一只新股出来时会不会向下牵引股价。看空的观点我就不再引用了，基本属于很正常的思维套路，但看多的观点确实多少有些新意值得提供给大家。

　　虽然重启时机只能由管理层说了算，但看多的基金经理坚信，在保险等大机构先行撤火之后，管理层已经不能再承受指数大跌之痛，一是不想让难聚的投资者信心再度丧失；二是不想让指数下跌的负面影响和正在走向成功的股改挂钩。所以，在时间上一推再推，甚至连媒体推测的时间表都要辟谣。乐观的人认为，管理层在努力维持一种平衡。

　　另一个问题就是新股会否拖累现有的估值体系，造成场内外的资金供求失衡。像去年最好的基金公司上投摩根就认为，场外囤积了大量申购新股资金，势必会造成僧多粥少的局面，从而抬高IPO价格，进而也抬高二级市场价格。