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上海证券报 上海 吴耀华
曾经有这样一个小故事这样嘲讽了有效市场的无效性，两个人在马路上散步，发现地上有一张100元的钞票，其中一人正打算去拾起，另一个人拦住他说，“别费劲了，肯定是假钞，如果是真的钞票，早就被前面的人拾起了，还能轮到我们吗？”当两人还在为真钞假钞争论时，后面走上来一个乞讨者，顺势把这张钞票拾起，到对面的饭店里饱餐了一顿。
这个故事联系到我们股市里，那些股市高手正是在股市非常低迷时买走别人抛掉的好股票如出一辙。
对市场是有效的还是无效的理解，直接影响到你的投资策略，如果你相信有效市场，那你就认为，股票的价格总是反映了所有相关的信息，你的操作手法就是追涨杀跌，所以你无须了解公司的基本面，因为基本面反映在股价上，你只要进行技术分析就可以了。
如果你认为市场是无效的，那你就可以不理会大盘的涨跌，抛开技术分析，只要公司的价值和股票的价格相一致，就是你极佳的买入点，然而，决定买进卖出的不是股票价格的波动，而是公司经营业绩的好坏。
巴菲特曾说过：“如果股票市场总是有效的，我只能沿街乞讨。”所以我们无须理会股票的涨跌，对待股票价格波动的正确态度，是所有成功的股票投资者的试金石。而我们要做的只是两门功课，一门是如何评估企业的价值，另一门是如何思考市场价格。其它的信息就不是我们所要关心的。
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