市场正在转折 摆脱低迷不意味大涨

　　桂浩明

　　一段时间以来，市场对大盘运行趋势的争议颇大，而伴随着近两周股指的回落，空方舆论显然占据了上风。

　　空方观点一度占上风

　　按照空方的推论，本轮上涨行情以挑战1300点失败而告终，随后将出现时间长达数月的漫漫回落，股指将考验年线。以此观点来研究判断时下股市的走势，那结论是很简单的，就是现在出现的不过是反抽而已，反抽过后将是更大的回落。

　　不能说这样的分析没有一点道理，以往也确实反复出现过春季行情在3月份结束的走势。但是换个角度讲，现在至少也能找出不少大盘调整已基本结束的理由，从而对空方的观点构成否定。

　　市场处于转折之中

　　一是股改以来，市场发出了明显的转折信号。以两市的新综指而论，目前的市盈率仅13倍多一点，这是沪深股市十几年来从来没有过的。在国际市场上也是很有竞争力的。在宏观经济状况比预期要好，股市的市盈率又处于前所未有的低水平的情况下，不能想象股指是否一定要跌去一百多点才能站稳。过去春季行情结束于3月份，有当时的具体背景(比如去年就面临一个对股改预期不稳的问题)。而今年市场所而临的状况又是过去所不能比的。认清了这一点，就会承认市场是处于转折之中，而这个转折，自然会在3月份的走势中得到体现。

　　技术指标提示调整结束

　　再说看多后市的理由之二。我们也不妨从技术分析的角度来看市场。以上证综指为例，这次调整KD指标快速回落，近日才有所回升，本周三K线上穿D线，此时K值为38，D值为32。而在去年12月7日，K线也有一次上穿D线，那时K值为35，K值则为34。这两次穿越，当然背景并不相当，对其能量也不可同日而语。但经验也表明，当K线在中、低位上穿D线时，即便不能引发200点的上涨，可也不至于就只是反抽。事实上，连日来的个股涨跌比、量价关系等指标，都提示出大盘并不仅仅是在进行反抽，而是有结束调整之相。

　　人气犹在个股活跃

　　理由之三是尽管处于调整之中，但个股机会众多，出现了一批走势创出年度新高的品种。盘面显示，那些成长性好、业绩优良的公司股票，在近期都有上佳表现，尤其是在大盘刚有所止跌的时候就快速反弹。另外，中国石化等权重股在市场运行到关键时刻时，还是发挥了重大的稳定大局的作用。如果人们能够从全局的角度来看待这种个股行情，那么无疑能得出这样的结论，即市场人气犹在，活跃度没有出现逆转。而有了这一条，大盘至少不会下跌非常多，并且要长期处于低迷状态。

　　摆脱低迷不意味着大涨

　　看来，在经历了前一段的较大下跌以后，沪深股市已有摆脱低迷，重拾升势之意。时下的行情，应该说是反抽的概率小，结束调整的概率大。当然说结束调整并不意味着大盘马上会大涨，毕竟1300点一线压力不小，而市场在新老划断方面还有不确定因素。因此，后市大盘很可能会先形成小幅盘升的格局，积累做多能量，为下一轮上涨作好准备。当然这也意味着后市不太可能会再像前期这样深跌，因为这波调整差不多可以说该结束了。

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