打造专业-价值的投行--访平安证券副总裁薛荣年

　　◆打造“专业·价值”的一流投行——访平安证券副总裁薛荣年

　　□本报记者　彭露

　　“三年内在业绩、规模和品牌上成为国内一流投行，做投行未来的行业领袖。”平安证券投行的这一战略目标，让人不禁为之振奋。兼任投行事业部总经理的平安证券副总裁 薛荣年，对记者说这句话时，目光是坚定和自信的。

　　“平安投行是平民投行，不具备贵族投行的基础，但平安投行的宗旨和理念是市场化投行、专家型投行和质量投行。”薛荣年很清楚自己所带领的这个投行团队的现实情况和优势所在。

　　中国资本市场的历史并不长，而薛荣年口中的“平民投行”也是极为年轻的，就在这短短几年里，这个“平民投行”所走过的路，足以令市场各方刮目相看。

　　薛荣年告诉记者，就象制造业生产产品一样，平安投行的宗旨是选择符合市场化要求和平安投行质量标准和优势的项目，把产品做精、做深，提升质量、控制风险，并对所销售的产品做好售后服务。平安投行的产品不一定最有知名度和最有规模，但一定是最有质量保障的。

　　投行成平安的金字招牌

　　“因为平安投行部门的出色业绩，集团公司对平安证券信心倍增，投行成为了带动平安证券整体高速发展的火车头。”薛荣年不吝于对平安投行大加赞赏。

　　薛荣年介绍说，平安投行近年来发展迅速，可以说是抓住了政策和市场变化的各次机遇。实行通道制后，平安投行充分利用6条通道，保障项目高周转、高成功率，使得平安投行的IPO发行家数始终位于行业前列；保荐制实施之后，平安在会申报项目增至10家，进一步巩固了第一集团军地位。

　　中小板的推出，平安投行在50家上市公司中保荐了2家，市场份额领先；股改业务开始后，平安迅速起跑，全力投入，股改家数排名稳定在行业第五的领先位置。因业绩突出,平安投行获评深圳证券业协会和《资本圈》杂志联合评选的2005年“最佳投行团队”称号。“应该说，每一次市场和政策的变化都成为平安投行进一步做大做强的良好契机。”薛荣年感慨道。

　　薛荣年认为，平安投行市场排名明显超越了平安证券在行业中的排名，并带动平安证券品牌形象较大提升。也正因为平安投行的卓越表现，进一步强化了平安集团对证券公司的认同和重视，并因此在注册资本金、人力资本、客户资源等方面加大了对证券公司的投入，平安投行已成为平安证券，甚至平安保险集团的一块"金字招牌"。

　　直面自身实际情况

　　在谈到平安投行如何能够抓住每一个契机做大做强时，薛荣年表示，这关键在于平安投行每一重大决策和判断都是立足于自身实际，从自身优势和特点出发来进行规划和开展行动。

　　薛荣年告诉记者，平安投行制定了以中小IPO为重点，积极发展再融资和非融资业务的战略，并始终注重项目的高储备率、高周转率和高成功率。"发展是硬道理，不论形势如何变化，持续加大对项目培育和运作的力度，是平安乘势而上、不断发展的关键。"薛荣年坦陈。他希望，随着两法的修改、全流通时代的到来以及券商整合加剧，练好内功的平安投行可以凭借稳健经营的风格和不断打造的市场品牌在新的投行格局中扩大份额，抢占更加领先的行业地位。

　　薛荣年意识到平安投行在政府资源、运作大项目、高端客户方面优势上无法与中金等投行相比，但平安投行坚持走市场化的道路是足以弥补这些先天不足的。

　　薛荣年介绍说，平安投行的市场化反映在两个方面：一是市场化客户，二是市场化运作。平安投行对客户选择并没有条框的限制，只要符合市场化要求的客户，平安都乐于服务，并与客户共同成长。平安投行近年来主承销和推荐上市的民企，如亨通光电、华芳纺织、华星化工、华兰生物、好当家等，都是本行业的龙头企业。这些企业是中国目前经济发展中最具活力和发展前景的部分，他们市场化的价值取向和平安一致，双方可以结成长期战略合作伙伴，共同成长、共同发展。

　　平安投行承揽融资项目，特别是股改项目，除一部分是老客户外，其余新增客户基本都是通过市场化竞标的方式，在与其他券商投行的激烈竞争中，在9选1、5选1的选拔战中凭借自身实力胜出。

　　另外，在项目立项、内核、推荐申报、股票销售以及股改流通股东沟通的快速反应环节，平安投行也都采取专家评审(专门聘请会计师事务所、律师事务所外部委员以及香港财务和会计专家顾问)、公平竞争、关联回避等市场化运作方式，并力图与国际投行标准接轨。

　　“市场化已经成为中国资本市场不可逆转的趋势，平安投行坚持走市场化投行的运作理念将帮助我们继续走在行业的前列。”薛荣年坚信。

　　团队优势提升客户满意度

　　在采访中，薛荣年不时表示出对自己所带领的投行团队的自豪感。他介绍说：“平安投行团队目前大多数核心管理人员和业务骨干是在2000年前后进入公司的，近些年不但没有一个人流失，而且还不断有业内精英加盟，最后形成了目前拥有80多人的大投行局面。”

　　薛荣年表示，是平安投行精诚一致、朝气蓬勃的团队氛围留住了这些人才。而记者在采访中发现，薛荣年作为平安投行的领头人，其本身所具备的领导才能、魄力和诚信是这个团队能够高速运转，始终团结奋进的关键因素。

　　采访时，平安投行团队在场的人员均表示，薛荣年这个“火车头”的高速运作和有机润滑，带动了整个团队沿同一方向快速前进，大家围绕同一目标专心做事，无暇旁顾，提升了战斗力，也让大家分享了更多的成果。

　　薛荣年很肯定平安投行在这些年里所形成的有序竞争、共赢互利的良好氛围。团队成员经过多年合作形成的默契，团队管理人员的引导和鞭策，诚信、公平和及时的激励制度促使团队内部逐渐形成和谐、向心和有序的管理风格，形成了互相竞争、互相促进、高度凝聚的团队风气。薛荣年认为：“平安投行团队的执行力和工作勤勉度明显优于众多同业，是平安投行进一步做大做强的信心保障。”

　　在平安所做过的项目中，客户满意度几乎达到了100%。薛荣年认为平安良好的团队文化和旺盛的团队战斗力是客户满意的重要保证。在平安投行承做的数十家IPO、再融资和股改项目中，客户无一例外地对平安的服务过程和质量表示满意。在上述项目二次融资和股改业务时，特别是在股改业务中，平安投行融资业务老客户中90%以上再次选择了平安。薛荣年感慨：“能获得如此多的客户的信任度和忠诚度是平安投行一直引以为傲的资本。”

　　枋心竞争力

　　平安证券是中国平安保险集团股份公司旗下重要成员之一，平安保险集团股份公司2004年在香港联交所成功上市，目前市值超千亿。背靠实力雄厚、品牌卓著的金融控股集团，平安证券投资银行业务相对于业内大多数投行来说，具有明显的比较优势。

　　品牌

　　平安投行作为平安证券最重要的业务部门之一，也是平安保险集团产品线战略的重要一环，“专业、价值”的经营理念和“客户至上、服务至上”的品牌战略明显提升了平安投行的市场形象。

　　管理

　　平安投行承继了平安保险集团国际化的管理理念，注重内部协调和资源整合、重视管理效率和团队激励、讲求诚信和公平、坚持市场化运作，市场化和国际化的管理模式和风格是平安投行在多变的政策和市场环境里能始终坚持正确路径的重要保障。

　　创新

　　平安保险集团具有鼓励创新的传统，金融控股的组织架构和产品种类大大拓展了平安投行金融创新的空间，形成平安投行在跨产品线金融创新活动方面的先天优势。同时，平安保险集团资本金的支持也是平安证券获得创新资格券商的重要因素。

　　资源

　　平安集团、下属各个专业子公司及各个专业团队在客户开发、信息共享、综合服务以及分支机构网络等方面为投行提供了丰富的资源，并通过提供包括保险、信托、银行、年金、投资等一揽子金融综合服务，为平安投行与客户建立全方位的战略合作关系奠定良好的基础。

　　销售

　　平安投行充分利用平安保险集团的营销渠道，不断提升自己的销售能力。在全流通的大环境下，销售和定价能力成为券商投行的核心竞争力。平安保险集团大量投资国内资本市场，特别是基金市场，与国内基金管理公司等机构投资者建立了良好的业务关系，强大的销售资源和网络形成平安投行得天独厚的优势。

　　研发

　　平安证券研究所对投行部门提供了强大的研究支持。平安研究所是一只拥有35位分析师的专业研究团队，其中，硕士以上学历超过90%(博士以上学历约30%)，研究覆盖金融、房地产、医药等15个重点行业。研究团队已掌握了国际先进的研究方法，研究水平和研究成果与国际化水平接轨，能结合国际资本市场的特点为投行项目进行行业、公司分析，成为了平安投行的重要智囊团队。

　　抗风险能力

　　平安保险集团雄厚的背景实力，以及稳健的经营理念大大提升了平安投行抗风险能力。

　　经典案例

　　山鹰纸业主板首发：2001年底公司经过平安证券的辅导和推荐，山鹰纸业成功发行6000万社会公众股并在上海证券交易所挂牌上市，成为安徽省造纸行业首家上市公司。2001年首发后，山鹰纸业又相继于2003年6月发行2.5亿元可转换债券、于2004年12月增发近1亿股A股。通过持续融资，目前，山鹰纸业主营产品生产规模不断扩大,整体运营状况良好,主营业务收入和净利润持续增长，综合经济效益位居国内同行业前列，是安徽省重点扶持发展的40家大型骨干企业之一。山鹰纸业也因其优良的质地获得境外机构投资者的青睐，截止2005年12月31日，山鹰转债前十大持有人中QFII持股达64.72%。山鹰纸业成为在品牌投行推荐下，产品运营与资本运营相得益彰的典范。

　　华兰生物中小板首发：华兰生物工程股份有限公司是平安证券2004年A股主承销的一只优质股票，是中小企业板首批8家上市公司之一。华兰生物首次公开发行2,200万A股，融资3.3亿元，实现与中国资本市场的成功对接。借助于这一资本市场平台，华兰生物实现了主营业务收入和净利润双双大幅增长的良好增长势头，创造了生物制药企业高速发展的奇迹，公司综合实力进入中国国家医药工业行业30强。公司的优秀业绩获得了机构投资者关注，2005年三季报显示，前十大流通股东全部为基金，持股总量占总流通股的26.99%。

　　丰原生化可转债：丰原生化是我国农产品综合加工产业化龙头企业。平安证券主承销的丰原转债是信息披露新准则下的第一家可转换公司债券，转债条款设计充分考虑维护投资人的利益，票面利率、回售补偿利率均高于市场上同类投资工具，初始转股价格仅上浮0.1%，灵活而独特的转股价格向下修正条款以及较长的修正期，大大提高投资获利空间以及期权价值。由于转债设计的独特创新性，该转债赢得了境外机构投资者花旗环球金融有限公司的追捧，在存续期内持有丰原转债56.7868万张，占发行总量11.36%。

　　英力特股权收购和重大资产重组：该案例涉及上市公司股权收购和重大资产重组行为，平安证券作为其财务顾问，整个操作过程在统筹安排下同步进行，股权收购和重大资产重组均在半年左右完成。英力特2002年还是巨额亏损，2003年重组完毕后就获得了良好的收益，净资产收益率达到20%多，成功扭亏并摘帽，成为宁夏地区上市公司成功重组的典范。

　　成功的QFII及机构投资者沟通案例———海螺水泥：海螺水泥是总市值超100亿的“A+H”公司，其股东结构以机构投资者为主，国内基金以及QFII合计持股约占A股流通股总额的85%。同时，海螺水泥根据企业实际情况，制订了较具创新性的股改方案，为“10送15元现金”，方案通过面临较大挑战。平安证券作为其保荐机构，与海螺水泥一道，历时约十天，先后赴沪、京、深、港与广大基金、QFII股东进行了充分的沟通，流通股股东沟通覆盖面达到了惊人的80%，最终，在市场充分博弈的基础上，海螺水泥股改获得通过并成功实施。

　　走进平安投行团队

　　莫家柱：现任平安证券投资银行事业部副总经理兼上海证券交易所总协调人。1998年加入平安证券，先后参与了亨通光电、华芳纺织、山东好当家、华兰生物等IPO项目的上市运作及众多企业的改制与重组，参与了平安证券所已完成的30家上市公司的

股权分置业务的运作。具有很强的协调公关能力和丰富的投行业务经验。

　　龚寒汀：女，32岁。平安证券投资银行事业部总经理助理兼创新业务部总经理。法学硕士，8年投资银行从业经历，曾主持或参与了安徽三佳科技股份公司、安徽方兴科技股份公司、合肥荣事达三洋股份公司的IPO、安徽丰原生化股份公司可转换公司债券的发行承销、主持及全面协调了亨通光电、江苏三友、航天晨光、韶能股份、大元股份等诸家股权分置改革。具有丰富的投行从业经验。

　　陈朗平：男，38岁。平安证券投资银行事业部副总经理兼企业并购部总经理，经济学博士，负责收购兼并业务的发展与管理，先后组织或策划了深圳市旅游行业整合项目、深圳市会展行业整合项目以及南方摩托、闽闽东、爱使股份、民族化工、亚宝药业、渤海集团、美罗集团、上风高科、旭光股份等上市公司资产重组和股权收购活动，具有丰富的并购业务经验。

　　曾年生：男，33岁。平安证券投资银行事业部上海一部总经理，保荐代表人，中国注册会计师，律师。先后工作于中共合肥市委党校、安徽华安会计师事务所、安徽华安律师事务所。2000年加入平安证券，历任投资银行事业部高级业务经理、业务总监、首席会计师，先后主持或参与了山鹰纸业、山东药玻、华芳纺织、好当家、合肥三洋等IPO项目及众多大中型企业的改制重组工作，主持了G铜都、G大杨、G华芳、G国通、G华茂、华星化工、合肥三洋等股权分置改革项目。

　　崔岭：男，31岁。平安证券投资银行事业部总经理助理兼上海区域二部总经理，复旦大学工商管理硕士。2004年3月以高分通过保荐代表人资格考试，并注册成为首批保荐代表人。作为项目负责人，先后负责了山鹰纸业、好当家、合肥三洋、东源电器等公司的新股发行上市工作，负责了G东北药、G海螺等股改项目，并先后担任好当家、合肥三洋、G国发、G海螺的签字保荐代表人。具有近九年的投行业务经历和突出的专业能力。

　　林辉：男，33岁。平安证券投资银行事业部北京区域总部总经理，具有八年投资银行工作经验。2002年担任山东药玻首发项目负责人，2003年担任华芳纺织首发项目负责人，2004年担任华兰生物首发项目负责人及保荐代表人。2005年担任华兰生物、山东药玻股改项目负责人及广州浪奇股改项目保荐代表人。目前担任德棉纺织、山东鲁阳、天润化工等项目负责人或保荐代表人。具有丰富的投资银行从业经验。

　　罗腾子：男，34岁。平安证券投资银行事业部深圳区域总部总经理，保荐代表人、具有注册会计师、律师及注册税务师资格，获得承销、咨询从业资格证书，从事投资银行业务近六年，参与三佳科技、亨通光电首发，负责保荐华星化工、华兰生物首发；负责或保荐亨通光电、广州浪奇、锡业股份股权分置改革，具备良好的知识结构、专业技能和实务经验。

　　周强：男，33岁。平安证券投资银行事业部项目管理中心总经理，南开大学经济学博士、国际商务师、保荐代表人，6年投行工作经验；主持了明天科技A股增发项目、华阳科技IPO项目和德棉股份IPO项目，负责北方创业、泰然股份、恒生制药等近10个改制、辅导项目，并负责保荐大杨创世、韶能股份和华北高速等股改项目。项目管理、协调和运作经验丰富，具备较强的质量判断和风险把控能力。

　　周凌云：男，36岁。平安证券投资银行事业部资本市场部总经理,首批保荐代表人。先后参与或主持了九芝堂、贵州茅台、湘邮科技的股份制改造、发行及上市工作；参与了振华科技的增发新股工作；主持了广东中旅股份制改造、发行辅导工作。主持了

首钢转债、兰州铝业增发、小商品城增发、金地集团增发和包头铝业IPO的发行工作。擅长于公司估值,熟悉金融产品定价，拥有广泛的投资者客户渠道。

　　(证券时报)