证券市场期待股权分置改革扶优配套政策尽快出台

　　商文;唐昆;周翀

　　各地股权分置改革积极推进,券商整治行动紧锣密鼓,新产品新概念层出不穷……资本市场正在经历深刻变革。两会期间,如何进一步推动证券市场深化改革,如何进一步推动证券市场实现制度创新,如何提高上市公司质量等议题成为代表委员们关注的焦点之一。代表委员把脉中国证券市场,敞开心扉建言献策,就维护中国证券市场健康稳定发展提出了宝贵的意见 。

　　"希望快点品到倾斜政策的味儿。"十届全国人大四次会议的团组审议中,一位来自上市公司的人大代表说,"既然会里有承诺,我们股改之后就特别希望能体会到股改的益处。"

　　倾斜政策需重实效

　　早在去年10月,中国证监会就明确,对于已经完成改革的上市公司,鼓励其利用资本市场做优做强；对于积极推进股权分置改革的地区,支持和鼓励地方政府把推进改革与优化本地区上市公司结构、促进区域经济发展和维护社会稳定结合起来,实现股权分置改革和当地资本市场发展的协调推进。目前已经"有谱"的具体措施,包括优先考虑已股改公司恢复再融资,实施高管股权激励,支持公司资产购并重组等。此外,也有人认为,股改先进地区可以先行"新老划断",通过做大市场推进产品和技术创新等。

　　在上述提到的倾斜政策中,许多股改公司代表就"盯住"了再融资政策。全国人大代表、凯乐科技董事长朱第雄说,这次两会上,很多上市公司的代表、委员都对再融资的相关政策表达了自己的观点,"我们很关心"。

　　"完成股权分置改革以后,我们当然希望对下一步的融资会有帮助。"全国人大代表、雅戈尔集团董事长李如成表示,雅戈尔将在4月中旬能够完成股权分置改革。

　　朱第雄说,对于股改后的上市公司,再融资门槛应予适当降低。"比方说,原来的对回报率的规定是6%,这次两会上,很多代表、委员都呼吁降低这个门槛,比较主流的意见是该指标至少降低20%,即4.5--4.8%左右,才比较合适。"

　　全国人大代表、国风塑业董事长郑忠勋认为,从再融资政策的征求意见稿来看,对业绩指标的要求是必要的,但并不是绝对的,"希望再融资政策更加注重对公司治理结构改善和公司长期规划等领域的关注。"郑忠勋认为表示,虽然国风塑业的业绩处在盈利边缘,并且正值产业恢复期,但是公司治理结构已经取得重大改善,为未来的盈利前景提供了保障。

　　"按这个程序办,一次再融资,没有大半年恐怕办不下来,可是项目不等人哪！"郑忠勋说,一方面,再融资政策的限制指标过高没有必要,另一方面,意见稿中规定的核准程序还是有点复杂。

　　全国人大代表,安琪酵母董事长兼总经理俞学锋"未雨绸缪",尽管安琪酵母进入程序但未完成股改,但他显然早有打算。他说,倾斜政策要注重实际效果,比如再融资的核准进度应加快,核准程序应进一步简化,成本应降低。

　　政策应由部委协力制定

　　尽管对倾斜政策的要求畅所欲言,但几位企业老总还是表达出对证监会工作的理解。

　　"证监会一个部门能够出的倾斜政策毕竟有限,我们想,既然股改工作可以几部委联合推动,那么按道理说,优惠政策也应该由几部委联合制定。"郑忠勋说。

　　俞学锋认为,对于股改后的上市公司和"G时代"的市场,全社会都要共同努力,毕竟"市场是大家的"。从上市公司自身来说,则应进一步提高对股东负责的意识,打造核心竞争力,培养自主品牌。"除了各政府、各部门外,也希望投资者在获得收益的同时,能够支持上市公司的发展。"

　　李如成认为,股权分置是特殊时期的产物,现在改革是为了解决遗留的问题,也是方便和国际接轨,"中央在这各方面下了大功夫,各大部委都联手出台了很多措施,现在看来进展是比较顺利,但是剩下的公司可能面临的困难要大一些,需要更多努力。"

　　需求也有"个性化"

　　虽然对再融资政策倾斜的呼声比较一致,但不同类型上市公司的"倾斜"需求还是表现出了"个性化"的特征。

　　俞学锋最关心高管股权激励政策。他说,股权激励相关政策出台后,应尽快着手落实此事。对上市公司员工、骨干和管理层的激励机制,必须切实落实,仅提概念不操作是不行的,"实际效果才是硬道理"。此外,他还希望下一步证监会的监管要系统化,政策要力求稳定,监管的有效性要加强,给上市公司提供比较稳定、容易把握的预期。

　　郑忠勋则认为,对于自己的企业来说,希望能够在产业政策方面得到一定程度的倾斜,对于理想的倾斜方式,"既然‘

十一五’规划纲要草案中提了很多循环经济措施,如果我们积极落实的话,是否能够在财税政策方面给一些好的环境,支持我们做大做强?"

　　李如成也认为政府应该对相对透明化的上市公司采取更多扶持政策。"以前上市公司税率比非上市公司要低,可是后来这个优惠被取消了,现在再降低也是不太可能了,但是我们希望能够有其他的优惠政策能够出台。"