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天一证券研究所 张冬云
昨日盘面显示，在经历上周的大幅调整之后，地产股、石化股与银行股等权重板块昨日盘中普遍再度出现显著向上回升行情，对当日股指反弹起到了功不可没的作用。
众所周知，由于石化股、地产股与银行股等品种是带动此轮跨年度行情的做多主力
军，因此，上述三个市场领涨板块短线再度走强的意义何在，无疑是目前市场投资者普遍十分关心的。笔者认为，地产股、石化股与银行股等权重板块短线再度出现的大幅上攻行情，未必具备可持续性，就此断定大盘调整行情已经完全结束似乎也为时尚早。
首先，地产股、石化股与银行股等权重板块短期技术调整尚欠充分。勿庸置疑，石化股、银行股与地产股是近几个月两市盘中累计涨幅最显著的品种，如上海石化、浦发银行与G招商局等个股，股价阶段性累计最高涨幅普遍接近、甚至超过50％，盘中普遍积累了非常多的获利浮筹。而上述三个板块尽管在上周行情中都陆续出现了不同程度的回调，但其中绝大部分个股股价跌幅都相对有限，短线欲完全扭转颓势的可能性不大。
其次，地产股、石化股与银行股等权重板块的强势运行，对市场总体走势的杠杆效应已明显减弱。盘面显示，尽管两市盘中地产股、石化股与银行股等三个权重板块在昨日行情中再度全面联动走强，且G万科A、中国石化与G民生等个股当日涨幅超过大盘，但当日上证综指日涨幅却仅为1.13％。同时，昨日盘中依然出现了深赛格、G东日、兴发集团与G万杰等一批股价“跳水”的个股，显示地产股、石化股与银行股等权重板块的短线再度走强，有曲高和寡的嫌疑，其走强对市场人气恢复的带动作用已明显减弱，这无疑不利于后市股指展开进一步向上反攻。
第三，近两个交易日市场量能持续萎缩，显示短期市场多方做多信心欠缺。从市场量价配合程度看，尽管短线止跌企稳，但两个市场日总成交金额仅分别约为112亿元和110亿元，不断创出春节后市场量能新低，意味着短线股指的再度回升，并没有获得市场成交量的有效配合。
最后，市场阶段性超买、上市公司平均盈利水平下滑、潜在新股发行扩容压力等不利因素仍有待市场充分消化。上证综指自1074点起步，股指累计最高涨幅高达近20％，途中几乎未出现任何象样调整，使得市场阶段性超买迹象十分明显；另外，由于宏观调控负面影响、世界原油价格持续高企等不利因素的存在，市场普遍预期沪深两市上市公司2005年度整体盈利水平将下滑；再加上随着股权分置改革不断稳步推进，投资者预计不久上市公司再融资与新股IPO发行可能再度“开闸”。显然，上述潜在不利因素的存在，将迫使盘中部分获利浮筹采取阶段性减仓套现策略。
综上所述，预计短线地产股、石化股与银行股等权重板块的强势运行格局难以持续，而大盘就此再度展开持续性向上反攻行情的可能性不大，短期上证综指围绕1250点重要心理整数关口震荡的可能性较大。
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