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近期权证品种一改往常齐涨共跌的走势特征，出现了分化走势，昨日华菱JTP1(资讯 行情 论坛)下跌6.01%，但与此同时，鞍钢JTC1(资讯 行情 论坛)则上涨3.99%。
避险与杠杆功能开始显现
经过创设制度的设立以及权证品种的增多，权证的走势越来越接近其内在功能——避
险功能与杠杆效应。避险功能就是将认沽权证与正股构成一个投资组合，比如说以昨日的收盘价计算，同时买入一股G沪机场和一份沪场JTP1(资讯 行情 论坛)，成本为13.791元(其中G沪机场收盘价为12.03元，沪场JTP1收盘价为1.761元)。沪场JTP1在到期时，持有人以13.60元的价格向G沪机场的大股东出售G沪机场股票。也就是说，持有这样一个组合，投资者无论在股票怎么下跌的情况下，最多也只会亏损13.791-13.60元＝0.191元，亏损幅度仅有1.38%。但无论是沪场JTP1还是G沪机场上涨，那么，均可以获得投资收益。
而杠杆效应就是近期鞍钢JTC1涨幅远远强于G鞍钢的走势。也就是说，投资者看好G鞍钢的股价走势，还不如买入鞍钢JTC1，因为鞍钢JTC1在昨日上涨3.99%，而昨日G鞍钢只上涨1.99%。
目前认沽权证风险较大
认沽权证一旦到期行权，则需要控股股东掏出真金白银买入股权，这对于目前的实际情况似乎不太现实。因此，认沽权证的特性将促使绝大多数派发认沽权证的上市公司的控股股东倾力做好上市公司业绩，促使股价上涨，让认沽权证最终成为“废纸”。尤其是G万科A的认沽权证，行权价格是3.73元，但目前G万科A的价格是5.39元，也就是说，在未来6个月内，只有当G万科A的股价低于3.73元时，G万科A的认沽权证才有一定价值。但就目前市场对地产股的追捧力度来看，这似乎并不现实。
因此，在实际操作中，我们建议投资者重点关注鞍钢JTC1。
江苏天鼎 秦洪
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