王飞：地量制约反弹空间

　　德鼎投资　王飞

　　虽然昨日在中石化、地产股发力的带动下，大盘收出一根中阳，但沪市68.7亿元的成交量创出了自去年12月29日以来的新低，巧合的是，上证指数重返年线上方就是在12月29日。一般而言，年线是研判行情强弱的分水岭，而昨日如此低量与行情发展格格不入。

　　调整要求由来已久

　　自2月6日以来，上证综指围绕千三反复震荡，千三两度得而复失。而从量价关系看，量先价后是技术分析的不二法则，上行缺乏量能配合，如何能冲破千三的重重阻碍？如此看来，反复的量价背离早已为此轮调整埋下了伏笔。另外，一轮指数涨幅超过30%的行情过后，获利盘抛压也会使获利筹码选择兑现出局。

　　高位抛压有待消化

　　我们以3月7日的长阴线为标志，此轮行情短线已告一段落，高位密集区集中在1270点至1308点之间，在此区间共有22个交易日，随着长阴下穿，期间近四千亿的换手已造就了大量套牢盘。昨日上证综指收于1259.67点，离密集区下沿仅十点之遥，即将面临的高位抛压可想而知，以目前区区68.7亿的成交量根本无法消化盘中抛压。

　　市场承接明显不足

　　虽然昨日以中石化为首的权重股、地产股领衔的资产重估股再度活跃，但从整体看，市场热点持续性不足的问题依然明显。

　　由于近期热点切换过快，导致场内投资者无所适从，难以跟上节奏，进而直接影响其入市信心。而从某种程度上看，持续萎缩的成交量已将场内观望心态暴露无遗。所以，整体上看，由于量能不足，此轮反弹空间可能有限，1270点上方压力需要充分重视，操作上宜逢高减仓。

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