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昨日沪市大盘上涨14点，深市大盘上涨64点。如果倒退一周时间，面对这样的涨势，大家肯定会想第二天大盘还能上涨多少，现在还能否买入股票。但如今大家想的却是技术性反弹是否结束，现在是否应该卖出股票。心态的变化，极大地影响着投资者的决策，而市场这种从乐观转向谨慎的心态，已经从昨日两市仅109亿的成交量上得到了反映。
目前谨慎心态的产生并非没有道理。春节后股市的上涨主要受到了两个方面的刺激
带动。首先是黄金、铜、糖等商品期货价格的大幅上涨，带来了相关上市公司收益上升的预期，从而刺激了股价的上涨，并在股市中产生了一波资源股的炒作热潮；其后是周边股市尤其是香港股市的不断上涨，使得A股与H股的价差不断缩小，由此带来市场对A股估值的再思考。在思考过程中，银行、石化、商业股经历了一个轮炒的阶段。现在我们回过头来看，铜、糖、黄金等商品期货价格已从之前的单边上涨进入到目前剧烈震荡甚至逐步下跌的阶段，而香港股市上周二、三也大跌300点，跌幅达到2%，由于加息的阴霾，短期港股恐难转好。A股依仗的两大做多理由突然间消失殆尽，这使大家更感到目前保持谨慎是必要的。
从之前A股的上涨动力来看，刺激因素均来自市场之外，即期货市场和H股市场，而始终没有从A股市场自身产生出推动股市上涨的积极因素。这种借助外力产生的牛市，一方面不能持久，另一方面则体现出A股自身仍然虚弱的本质。由此来看，只有当A股市场基于自身的投资价值、并购价值或成长预期的不断提高，而产生的牛市才能更健康持久。
本报记者唐焰
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