政协陈耀先委员：资本市场发展需创新

　　荆楚网（楚天金报） 据新华社电 全国政协委员、十届全国政协经济委员会副主任陈耀先向政协提交提案，指出当前进一步推进资本市场的改革和发展，既要有战略性的措施，也要在已推进的改革措施中，加强业务创新和制度创新，不断完善和提升市场的功能。

　　陈耀先委员提出的创新措施包括：设立为证券公司提供融资融券服务的公司型金融机构，从根本上拓宽证券公司的融资渠道，解决好市场与投资者之间的桥梁问题；划转部分 国有股充实社保基金，保持股权分置改革后的市场稳定和发展；大力推出市场创新举措，开办金融期指、开辟规范的债券市场，引进坐市商制度；加强金融监管的合作，建立高效、和谐、合作的监管制度。

　　陈耀先委员说，目前，

股权分置改革总体进展顺利，在改革中保持了市场和社会稳定，股改的积极效应已经开始显现，有利于市场健康发展的新机制正在逐渐形成。

　　但是，股改后持续增加的流通股对市场是一个潜在的压力，随着上市公司股权分置改革的全面完成，国有股变现将更为便捷和频繁。如不及早明确政策，后股权改革时期的市场有可能再次遇到困难。陈耀先委员建议，利用我国社保基金的制度框架，划转部分国有股充实社保基金。此举可能取得一举两得的效果：一方面可以补充我国社会保障体系目前存在的巨大资金缺口；另一方面，划转部分国有资产由社保基金持有，有利于证券市场稳定，这也是国际上通常的做法。

　　陈耀先委员认为，从操作上讲，基本思路是：对于已经上市的公司，不论境内上市还是境外上市，也不论是否完成股权分置改革，均将一定比例的国有股（如10%）一次性划转给全国社保基金。对于首发公司，在公司

股票上市前，将一定比例的国有股划转给全国社保基金。和2001年国有股减持不同，国有股划转并不涉及股份的减持变现，而只是国有股在不同持有者之间的调整，这并不影响市场资金供求。从长远看，即使社保基金最终也会出售变现划转股份，但如果对划转股份设置一定年限的禁售期，禁售期后每年通过二级市场出售的股份不超过一定的比例，这样可以锁定相当比例的股份。为保持原国有股东在上市公司治理结构中的地位和作用，对商定的禁售期内，社保基金可将投票权委托公司原国有股东行使。就是说禁售期内社保基金应当只有受益权，不影响原股东的实际控制权。

　　陈耀先委员表示，经过1998年的市场清理和这一轮的股权分置改革，中国的证券市场已基本解决了历史遗留的问题，在不断缓解深层次矛盾的过程中，应不失时机地推进证券市场的新举措。通过大力发展债券市场，改变目前发行体制上的多头管理、准入的标准和后续管理缺乏市场化的规范。同时，适时推出金融期货，促进市场交易品种的创新。另外，引进坐市商制度，做大做强机构投资。随着股改的推进和金融创新等方案的逐步实施，市场化程度越来越高，制度创新将使我国证券市场的整体和微观基础发生质的变化。