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连续三周的大量主力动向的统计数据让我们坚信，投资者短期应避免诱多陷阱、回避市场短期头部风险。上周大盘急跌47点，并一口气有效跌穿10日、20日、30日三根均线的支撑，超过前三周回调的跌速和跌幅，表明前期主力的诱多走势已获成效，真实意图开始表面化。后市主力将进入防御阶段，本周主力的减仓力度和幅度都会有所缓解，并有望出现一定的技术性反弹走势。
目前，市场前期的主流品种继续出现减仓动作，G股更是大幅贴权，盘面中涨停个股和持续上涨的个股迅速减少，机构上榜露面的情况也相当少见。这些表明，主力诱多目的达成和减仓动作表面化后，已彻底进入防御阶段。上周市场主力大单减仓855只，无论从数量还是从涉及范围来看，市场的资金撤离行为都已明显升级。但由于主力在前三周就开始撤离，说明上周撤离资金中主力以外资金居多，撤离行为有所扩散和普遍化。因此，在市场主力退出、资金重新回流和重新选择建仓热点前，市场将进入一个较为长一些的休整阶段，大盘很难再出现理想表现。
就近四周来主力减仓状况进行总体分析，减仓并不是彻底的清仓，远没有出现急速清仓的失控行为。券商和基金目前的减仓动作还基本局限在获利回吐的范围之内，而QFII由于秉持投资重点行业、投资稀缺产业的思路，更是相对着眼长远，回吐也相对有限。因此，预言1300点成为中期顶部或许过于悲观。市场的后市走势关键在于政策面与主力预期的匹配程度、主力挖掘市场价值的深度和后期的操作策略。在1300点的重压之下，如果近期没有重大的政策利好作为外力强力推动的话，恐怕很难打破僵局，以时间换空间的防守式走势的可能性极大。
从技术面的角度来看，经过上周的快跌之后，本周有望出现小的技术性反弹，但反弹空间不会太大，重新站上30日均线的可能性极小。
东方证券 胡世捷
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