疑似头部形成 反抽动力何在

　　□ 北京首证

　　两市周末虽出现回升迹象，但全周缩量深幅回落却十分清晰，说明中期运行格局已发生较重大的转变。

　　以日线分析，无论从阴阳线的数量对比看，还是由实体长度判断，空方在近日争夺 中都占有相当明显的优势，成交量的分布也认同市场继续整理，周三放量深幅回落对人气的打击更是不可低估，近日走势因此也就很难令人乐观。仅就短线而言，两市综指在一根长下影阴线后缩量连收两颗星，说明空方拓展空间的力度已出现递减态势，短线止跌迹象因此也显得较明显，但这一企稳组合却并非形成于相对低位，而是发生在市场仍有不小涨幅的深幅下挫之后，对市场产生的影响也对相对有限，且星型线自身也预示短期内的变数依然相当大，或在上月低点附近遇阻整理的可能相对较大些。　

　　以周线形态分析，表面看下档支撑力度仍强于上档抛压，但股指在缩量的情况下便出现深幅回落，说明目前市场较为脆弱，而下档承接则并非下影线所显示的那样强，由于这根阴线形成于股指已有较大涨幅后，预示下周再次收出类似阴线的可能依然偏大，近日走势因此仍不容乐观。重要的是，两市综指低开便初步认同了此前星线的转折意义，空方没有花费多大代价便将股指打压至低位，不仅改变了春节后周线阴阳相间分布的韵律，而且一举吞掉了前面的多根周线，市场近期很可能将不得不转入弱势整理态势中，前期低点即1257点和306点很可能发生角色转换并成为近日的主要阻压，但稳步上行的13周均线短期内也难以有效下穿，尽管该线近期极可能面临较严峻的考验。

　　以形态分析，两市综指近阶段虽不断修正上升趋势线的运行速度，但上升通道的角度却越来越平缓，通道保持完好的时间也越来越短，显示市场的变化是以一个较为缓慢的过程完成的，而一旦某种趋势形成，这股力量就不会立即发生逆转(无强大外力时)，换言之，市场再度转暖也需要有一个渐进的过程。两市综指节后的形态方面也存在较大差异，但历时四周多的整理平台低点却在周二同时被击穿，只是由于目前在下穿的幅度、时间等方面还没有达到有效的基本要求，“破位”时的成交额也相对有限，这就在一定程度上增加了近日反弹的可能。如果市场很快便能够重返前期平台内，短线的下穿便会成为“诱空陷阱”，而若遇阻于平台下沿附近特别是在放量的情况下，市场则可能会再次发生较大的滑坡，并使得近日可能的回升成为一次技术反抽。由于节后平台内堆积的成交额相当大，而前期上攻过程中又没有像样的回调蓄势，且下调时从来就不需要成交量配合，因此，市场在中期调整形成后，也就很难形成有力度的反弹，调整结束时的极限低点便很可能会大大超过量度调幅，形态跌幅附近的止跌企稳通常也只是短暂的；但平台的高度毕竟只有大约40点和10点，即使近日的回落被验证为有效破位，形态的量度跌幅也不过就在1220点和300点上下，此处还与13周均线目前位置大致相仿，这对市场无疑将提供较为有力的支撑，短期内下探至此会很可能会出现一定的反弹。

　　盘面观察，两市大盘蓝筹龙头股的表现无疑对市场产生了较积极的作用，上海石化、仪征化纤和华北制药等二线蓝筹还出现在涨幅前列，相关个股受此影响也陆续回升，而中国石化和中集集团截然相反的走势也成为两市产生差异的关键所在，并表明市场回升仍离不开蓝筹特别是超级航母的支持。值得注意的是，许多个股不断有所表现甚至大幅飚升，如已实施股改的G族周五再次成为两市最亮丽的一道风景，科技股、本地股等对市场影响较大的群体也不甘落后，权证短线回调也较有利于近日继续回升，但目前热点依然较为分散，近日遇阻整理可能也就难以完全避免。

　　两市短线虽有望继续回升，但中期强势运行格局已被打破。估计下周小幅反抽后将再现整理态势，综指阻压主要来自于40日均线或1260点和308点左右的反压，触及中心值或5周均线的可能不大，而一旦遇阻并下穿近日低点支撑，市场则可能继续下探并考验1200点大关和290点附近的支撑。