股改进入深水区

　　本报记者 王成盛

　　白云山、广州药业、冠豪高新3家公司本周进入第23批股改名单，至此广东证监局辖区内70家A股公司已有46家完成或正在进行股改，占总数的65.71%，市值比例达到76.38%。但不可否认，广东地区的股改已逐步进入到后期攻坚阶段，受一些非人为因素的限制，改革速度明显放缓。对少数暂不具备条件的绩差公司的股改操作难题，广东将组织专门力量进行 “攻关”。

　　自去年金发科技等4家广东上市公司进入股权分置改革试点以来，广东地区的改革推进速度和力度一直领先，也是在国内各省市中首个实现股改家数过半，市值超六成的地区。广东在股改中抓住重点，分类推进，着力抓好大的公司、重点市、重点公司的股改工作，形成示范效应，推动全省的股权分置改革工作。根据股改的难易程度，将国有控股上市公司分成3类：近期可启动的公司，结合重组或转让进行股改的公司，以及制度尚未明朗或政策障碍目前暂不能推进股改的公司。按照“成熟一家，推出一家”的原则，积极稳妥地推动广东上市公司股改工作。为了加快省内企业股改进程，要求未股改上市公司每周向当地监管部门汇报公司的股改进行情况。

　　其实，广东证监局辖区内有超过60%的公司在制定股改方案时，面临着各种法律政策和操作技术层面的问题。如第一大股东持股比例低于30%的公司有30家(其中低于20%的有6家)，大股东面临支付对价与保持控股权的两难选择；非流通股股权被质押的公司有33家(其中第一大股东持股被质押50%以上的公司有16家)，非流通股股东面临支付对价与如何解除质押的矛盾；还有上市公司法人股个人化、大股东占用资金、非流通股股东持股成本差异较大等现象存在，这些公司支付对价也面临较大难度。面对这些情况，广东有关部门和企业想出了各种办法。因此，广东股改除速度曾一路领先外，在方案创新方面也屡出奇招，如华发股份对内部职工股分类处理，

东莞控股中外资股东实行分类支付对价，金发科技、韶钢松山、格力电器等的股权激励，韶能股份推出首个通过司法确权解决法人股个人化问题的股改方案，佛山照明更推出24.5元的目前为止送现金最高记录方案等等。

　　“但由于股改工作采用‘先易后难’的策略，目前能改的基本上改得差不多了，剩下的大多受现实问题困扰实在难以推进！”一位政府人士说到。其实仔细盘算一下广东的70家上市公司，也很容易得出这个结论。以注册地在广州的23家上市公司为例，目前已有18家完成或启动了股改，只有5家未启动，这5家中有两家为含H股的南方航空、广船国际，还有两家新太科技和东方宝龙由于众所周知的原因，目前很难看到股改的希望。省属6家国有控股上市公司已有5家完成股改，剩余的一家*ST美雅面临退市风险，并且已签署协议将国有股权转让给了民营资本。

　　据分析，目前广东地区尚未参加股改的公司分3类，一类是公司正积极准备，目前受限条件非常少，已相对成熟，只要条件一满足就可马上推出。类似于广州冷机、广船国际、南海发展等约有10多家公司属于这一类；另一类属于目前存在难以逾越的障碍，根本无法预测股改何时进行的，如

科龙电器、*ST美雅、新太科技等大概有七八家；以上两类中间的一种则属于可以看到股改的希望，但需要满足的条件十分苛刻。

　　“现在广东地区上市公司都已非常明白股改是非做不可的一件事了，所以能早做都早做了，现在没做的肯定都是存在一定特殊情况的，留在后面的都是一些难啃的硬骨头！”一位尚未参加股改的上市公司负责人向记者表白到。广东证监局在上月末召开的广东上市公司监管工作会议上，也再次表示将对少数暂不具备条件的绩差公司股改操作难题，组织专门力量进行攻关。对确实无法进行股改的公司，将积极研究推动未股改公司设另类板块交易的问题。