操作策略首选防御

　　年报披露逐步进入高峰期，报亏公司逐日增加

　　操作策略首选防御

　　【本报讯】沪深股市昨日窄幅震荡，引人注目的是年报预亏预减类个股正产生联动，充斥着跌幅榜的前列。其中G汇源跌停，广钢股份继前日跌停后，昨日下午也一度接近跌停 边缘。可以认为年报正对大盘产生消极的作用。

　　从历史走势看，以往年报披露季节多为多事之春，尤其是在进入年报披露密集阶段。按照规律，一般业绩较优良的个股总是充当急先锋，而业绩不佳的公司总是丑媳妇难于见公婆，千呼万唤始出来。出于对年报地雷的警惕，投资者总是多采取观望态度。受此影响，行情总是在这个阶段难以延续。

　　年报业绩整体下降

　　截至2006年3月9日，总共有244家上市公司披露了2005年度报告，年报披露逐步进入到高峰期。目前，共有19家业绩亏损，随着年报披露阶段的往后发展，将有越来越多的公司加入报亏行列。

　　据天相投资统计的资料显示，已披露年报公司加权每股收益为0.3328元，同比增长8.79％。但由于全部上市公司约七成的利润来自钢铁、石化等周期性行业，而这些行业的利润在去年明显下降，同时绩差公司多羞于早披露，大量ST公司还未进入倒计时，从整体上来看，“年报业绩的下降是看得见的”。

　　千三关口前大盘陷入调整，股改赚钱效应的减弱让行情失去了最大的推动力，市场也失去了最大的热点。有分析人士认为，随着行情可能进入盘整期，股改对行情的推动力减弱，而年报披露却逐渐进入密集期，久被忽视的业绩也越来越受到市场关注。市场将会重新审视前期被淡化的年报业绩的影响。

　　对于年报披露的影响，分析人士看法不一。有人认为，早在年报披露前，多数机构都对其业绩已经有了比较明确的预期，年报因素早已在市场中提前反应，因此年报业绩的密集披露不会对市场带来太大影响。但也有分析认为，前期年报的负面影响被有意无意忽视，而随着大盘进入盘整期，年报的负面影响会逐渐体现出来，而这恰恰是当前行情的软肋。年报报亏个股对大盘产生的消极作用，从昨日盘面中G汇源的跌停就得到了体现。

　　防御性品种将受到关注

　　随着市场进入调整期，业绩因素可能会对投资者尤其是机构投资者的投资策略产生重要影响，首当其冲的就是防御性品种可能重新抬头。市场人士指出，随着股改赚钱效应弱化，机构投资者的策略转向防御。体现在盘面中，就是涨停板个股的迅速减少，持续性上涨的个股在迅速减少。机构投资者在采取防御策略下，势必减持主流板块，加大对部分防御性品种的关注，从而给防御性品种带来了短期的资金净流入。分析人士提醒投资者注意年报预亏预减类个股的风险。