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上海证券报 阿琪
前两周，笔者有幸参加了两次机构论坛，前一次由某著名境内机构主办，与会者有券商研究所所长、策略分析师、基金公司投资总监、媒体财经评论员、资深市场人士、机构资产管理部投资经理等，可以说列席了股市中几乎所有的中坚层。后一次论坛由某著名的QFII机构主办，作主题演讲的有该机构的海外总部研究主管、亚洲区首席分析师等。
凑巧的是，这两次论坛的主题都是1300点后的投资策略与投资方向。虽然境内外的投资理念正在逐渐趋同，但从与会者的言论和观点看，境内机构论坛与海外机构论坛中所透露出思维观念，仍具有一定的差异性。他们之间的不同看法和他们之间的思维差异，对我们认识市场形势和寻求新的投资机会具有很好的启发意义。
在境内机构论坛中，几乎所有与会者对1300点后行情的看法相对谨慎。同时认为，行情到达1300点后，年内的市场热点将产生在重估、购并、新农村题材上。重估热点的股票主要是地产与矿产，购并热点的股票主要是私有化与外资购并，新农村题材的热点主要产生在城镇化建设以及农用土地增值的概念上。外资四处出击大举收购中国企业，实际上就是利用全流通来临之前的低廉成本，收购中国的廉价劳动力，以及直接享受中国经济高速增长的成果。利用中国廉价劳动力结合其自身技术和先进的管理，来进一步确立世界性的优势地位。因此，外资购并在未来相当长时间内将成为中国资本市场永恒的主题。
海外机构认为，中国经济强劲，A股与境外市场的估值差距已缩小，A股还有很大的升值空间，对当前与未来的中国股市相当看好。基于2万亿人民币投资于铁路；8000亿人民币投资于电网；核电站到2010年将建成15座，到2015年将达到30座；6000亿投资于3G；以及环保方面的巨大投资需求，说明前几年高热的工业投资正在向基建投资方面转化。因此，看好机械设备、输变电设备、核电设备等产业股。另外。受惠于农村市场销售的上升，以乘用车为主的汽车行业未来几年将可能迎来第二春。
从以上不难看出，境内机构人士与海外机构们的思维差异是，前者的视角更侧重于局部，后者的视角更侧重于宏观。
从境内机构人士与海外机构对后期市场热点的视角看，很明显地揭示出在我国股市中，境内机构们的理念是价值投机型的，海外机构们的理念是价值投资型的。
如果把境内机构与海外机构的看法整合成一个观点，那就是:中国股市的前景已经光明，但过程还有曲折。在经济结构转型，股市机制转型的时期，局部性的投资价值与局部性的投机价值仍然丰富多彩。
股市已进入到机构博弈时代，机构们的观点，机构们的视角，对普通投资者制定相应的投资策略具有相当大的帮助，毕竟他们是股市中的强势群体。
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