准G股凸现亏钱效应 市场对股改行情炒作趋理性

　　29家停牌股改公司昨首次复牌，其中浦发银行等三家跌停

　　【本报讯】青岛海尔(资讯 行情 论坛)等29家停牌股改公司昨日首次复牌。这些因为股改停牌的公司第一次复牌并未出现以往一旦提高对价方案即出现上涨的情形，相反，近九成的个股出现不同程度下跌，其中跌停的就有广钢股份(资讯 行情 论坛)、现代制药(资讯 行情 论坛)、浦发银行3家之多。在G股贴权可能成为常态的情况下，这些离G股仅一步之遥的 准G股也出现了“亏钱效应”。

　　29家公司中，除浦发银行(资讯 行情 论坛)维持10送3股方案不变之外，其余各家公司股改对价都有不同程度的提高。昨日复牌出现上涨的仅有4家，分别为青岛海尔、金证股份(资讯 行情 论坛)、北京巴士(资讯 行情 论坛)、国祥股份(资讯 行情 论坛)。综合分析其上涨原因可以发现，市场目前对股改概念的炒作更理性了，更加综合考虑各种因素，例如业绩、方案中增加了包括有条件追送股份等实质性内容以及提高对价幅度较大的个股才受到市场认可和追捧。作为龙头指标股的浦发银行昨日跌停充分表明了大家对股改行情的信心在减弱。浦发银行在补跌要求下接近跌停，加剧了银行板块的调整要求。昨日修改对价后复牌个股的表现充分表明了参与股改的风险在加大，而赚钱效应却在减弱。市场人士指出，当股改盈利效应不复存在，而“亏钱效应”成为常态之时，也就意味着股改对行情的推动力量趋于弱化。

　　河北证券但国庆认为，提高对价后复牌各股不涨反跌有两个原因。一是当前市场上G股、准G股赚钱效应在淡化；二是近期大盘跌得厉害，大盘自上证指数(资讯 行情 论坛)冲破1300点后回落，短期最大的下跌幅度已经达到近6%。而以上个股多为2月中旬停牌，时间段上躲过了近期大盘的下跌过程，补跌在情理之中。

　　申银万国分析师指出，越到股改后期，更多的差异化、特殊化的方案将出台，有些甚至很难以标准对价进行衡量。权证方案、追加承诺和私有化方案都对A股市场产生正面影响，但目前来看影响轻微。而非流通股的释放将对A股市场产生负面影响。在此情况下，市场对股改行情的炒作也渐趋理性。

　　分析人士建议投资者在锁定收益的过程中降低非G股和准G股的配置，转而增加G股公司的配置，选择实证分析中占据明显优势的低市盈率和多追送承诺、分红承诺的个股，以求获得更高的超额收益。