牛市论遭泼冷水 市场技术面形态已走坏

　　祁和忠 杨勣 每日经济新闻

　　昨日，沪深大盘续跌，上证综指以1250点收盘，下跌9点。金元证券分析师宋庆东认为，本轮下跌主要由中石化引发。而全国人大常委会副委员长成思危、著名经济学家吴敬琏在“两会”期间关于股市的谈话，也引起市场反思。虽然大盘短线存在反弹可能，但中级下降趋势已成；港股国企指数的大跌也会加重A股的抛压。

　　消息面：“牛市论”遭泼冷水

　　前一段时间，特别是在大盘升至1300点附近时，关于大牛市已经形成等言论不绝于耳，一些券商也纷纷修改和调高对大盘点位的预测。但两位重量级人物的讲话泼了一盆冷水。

　　“两会”期间，吴敬链表示，从2001年到现在，他对股市的观点没有改变。2001年吴敬琏炮轰股市，称“中国股市很像一个赌场”，但随即遭到厉以宁、吴晓求等五位重量级经济学家的激烈反驳，引起一场大论战。不过，吴敬链这次没有对他所坚持的“赌场论”进行详谈。针对目前正在进行的股改，成思危表示，今年可以基本完成股改，但提高上市公司质量和进入股市资金数量，短期内是不容易的，所以今年股市只能是好转。他说他是个审慎的乐观主义者，不认为熊市很快会结束。

　　成思危、吴敬链这两位倍受尊敬的权威人物的讲话，可以说与股指的走势相互印证。

　　技术面：形态已走坏

　　华西证券分析师张奇指出为，从技术形态上看，做多的动力在1280点~1300点之间已消耗殆尽，前日上证指数29点的大阴线已将1260点~1300点构成的箱体底部打穿，按量度跌幅计算，上证指数至少应跌到1220点附近才会有所好转，但还不意味调整就结束了。估计本周余下的交易日内，上证指数会有反抽，但反抽结束后仍将继续下跌，投资者宜继续逢高减仓。

　　联动影响：国企指数大跌

　　香港国企指数昨日盘中一度下跌近261点，最大跌幅超过4%。最终下跌169.55点，37只成份股仅有两只上涨，成交金额达到创纪录的115.55亿港元，反映部分资金离场之意坚决。近两个交易日，国企指数已累计下跌近5%。

　　从个股看，建设银行首当其冲，昨日该股下跌2.797%，给国企指数带来26.54点的跌幅；排在次席的中石化下跌3.846%，使指数下跌了24.99点。紧随其后的中石油、神华能源、中国人寿、中国铝业等都有不同幅度的下跌。

　　京华山一研究部主管邓以旭表示，国企股近日大幅下跌，是受到获利回吐的影响。国企指数自去年12月至今年3月初，由5000点攀升至近6500点的高位，累计涨幅近30%，近两日的下挫是意料之中的；后市仍会持续调整，并将下试5600点。

　　宋庆东认为，由于港股与A股的关联性越来越密切，港股的大挫必将引起A股的恐慌，如果国企指数再跌10%，上证指数1200点难保。

　　外资投行的报告值得重视

　　在国企指数大跌之前，已有多家外资投行不约而同唱淡国企股，而此时，内地A股市场上还在拼命看多与此相关的个股。

　　2月上旬，美林就表示中资股易受到负面消息打击；2月下旬，工商东亚曾警告称，国企指数将出现严重回调的可能性。进入3月，唱空之声更加猛烈，荷兰银行亚洲公司建议投资者减持中资股，理由是H股今年的涨幅超过大盘；里昂认为，港股未来几个月会出现大调整；而

摩根士丹利对中资股转持谨慎的态度。

　　香港的证券业比内地规范得多，《每日经济新闻》在与香港投行打交道的过程中，明显感到这些投行报告的“含金量”比内地投行报告的“含金量”要高得多，他们在出报告之前是慎之又慎，也正是因为这个原因，在港的投资者常常会以这些报告做投资参考。

　　由于A股本轮行情中领头羊是中石化、有色金属股、金融股等大盘蓝筹股，与港股市场同步。当香港投行在唱空这些个股的时候，内地股评家还在拼命唱多这类个股，这就应引起警惕，本报也及时地将香港投行的看法传给了读者。随着两地股市关联度越来越密切，本报也将重视香港投行的判断，以期做到“他山之石，可以攻玉”。