昨日复牌G股全线贴权 G股贴权可能要成常态

　　本报记者 张翔

　　周一、周二复牌G股表现不利的情形在昨日进一步加剧。昨日复牌交易的6只G股按复权价计算全部下跌，平均跌幅达到10.8%，其中G浙医药与G紫光的跌幅更是超过15%。市场人士指出，当股改盈利效应不复存在，而贴权成为常态之时，也就意味着股改对行情的推动力量趋于弱化。

　　昨日G紫光跌幅最大，达到16.9%。而其股改表决公告显示，金鹰中小盘精选基金作为第一大流通股股东持有98万股。尽管该基金持有数量不多，但从目前价位来看，其参与股改炒作很可能一无所获。至于一直被机构看好的G格力，也下跌了5.12%，而且其公开信息中出现了包括中金公司在内的三家机构专用席位，可见部分机构投资者也鉴于当前的不利形势而采取了杀跌的作法。

　　从统计来看，周一复牌的5只G股，仅有两只

股票小幅上涨，而在周二复牌的7只G股中，仅有一只股票微幅收阳，而G烽火的跌幅达到了17.6%。在意识到G股复牌后表现日趋疲弱的同时，我们也应该关注到，跌幅较大的G股往往是股改期间及公告股改前经历过大幅炒作的个股。像具备所谓3G题材的G烽火，公告股改前的40个交易日上涨了26%，而且在股改期间短短几日内再度上涨了21.5%，显然，主力全速拉高股价的目的正是在股改后高位出货。G浙医药与此类似，该股在公告股改前的13个交易日内就大幅上涨了34%。

　　在股改行情日趋熄火之际，市场也才回过神来：股改前期的大肆炒作，使得G股的估值水平并未因对价而出现明显回落，特别是一些业绩较差的股票，反而因为股改炒作而积蓄了更大的风险。G股板块整体约13倍的低市盈率似乎掩盖了众多不利的细节。Wind资讯显示，在目前426只G股中，市盈率在25倍以上的股票就达到123只，而且还有22只股票最近四个季度的业绩为亏损，也就是说，股价有高估之嫌的G股占到所有G股的三分之一。这一现状告诉我们，股改带来的价值提升已被参与股改行情的短线投机者攫取，而留下了众多仍需释放风险的高估股票。如此一来，我们就不难理解，为什么G股指数的走势总是弱不禁风，始终落后于上证指数。申万股改指数目前点位已较1000点的基点下跌了6%，而同期上证指数还上涨了5.3%。

　　随着大盘回调趋势的逐步确立，离场观望将是场内中短线资金的主流选择。特别是前期因抢权而入场的投机类资金势必在G股复牌之日落袋为安，这预示着G股复牌后贴权很可能成为常态。同时，清华

紫光10送5后仍然大跌的例子也说明，在未股改股中挑选个股时已经不能只重对价方案而忽视基本面了。

　　昨日复牌G股表现一览

　　代码名称 股价昨日跌幅 复权后跌幅市盈率市净率

　　000938G 紫 光6.76-44.59%-16.89%47.582.10

　　600216G 浙医药3.84-36.21%-15.17%26.542.47

　　600526G 菲 达4.63-30.90%-10.16%21.711.43

　　600302G 标 准3.26-32.22%-9.87% 9.38 1.11

　　600191G 华 资3.84-30.18%-7.84% 33.020.90

　　000651G 格 力9.57-25.29%-5.12% 10.531.94