[环球扫描] 日货币政策调整今见分晓

　　上海证券报 文青

　　未来是否设"通胀目标"可能成为争论焦点

　　为期两天的日本央行政策委员会会议将于今日落幕，届时，央行将宣布是否调整现行货币政策------长达5年的定量宽松政策。与此同时，对于央行未来是否应设定一个类似于 许多国家所采纳的"通胀目标"，以便提高其政策透明度，各界的争论渐趋白热化。

　　接近日本央行的人士透露，即便在现阶段，政策委员会是否将宣布结束宽松政策的前景还不明朗，因为其9个成员尚未就在结束现行政策后下一步何去何从达成共识。

　　日本央行此前曾宣布，如果要结束2001年3月开始实行的定量宽松货币政策，必须满足三个条件:核心消费者价格指数(CPI)同比变化必须稳定在零或零以上水平；政策委员会成员必须就物价不可能再度回落达成共识；必须对整体经济状况允许结束宽松政策达成一致。

　　如今，日本核心CPI指数已连续3个月上升，外界因此预计央行将在未来某次政策委员会会议上宣布放弃定量宽松政策。但许多分析师认为，由于9名政策委员尚未就下一步行动达成一致，日本可能会等到下个月再行改变政策。下个月，日本央行将召开两次会议，分别是在4月10日-11日和4月28日。

　　目前，争论的另一个焦点便是设定通胀目标的问题。通胀目标能让央行的政策更加透明，让人们对未来可能的物价趋势心中更有数，这样他们就不必担心物价暴涨而进行恐慌性购买，或者预计物价将下跌而推迟消费和投资。比如，欧洲央行就表示，其通胀目标水平是"低于但接近2%"，而英国央行的目标是2%。

　　部分日本自民党议员已经表态，希望央行对通胀制定数字目标，但福井俊彦表示，不仅需要提高货币政策的透明度，而且保证政策拥有足够灵活度同样重要，而后者则是苛刻的通胀目标无法满足的。

　　部分温和派政策委员则建议推出一个通胀参考利率，该数字将更多地作为指导，而非目标。日本央行副行长岩田一政便是持这种观点的代表人物之一。

　　不过，一些经济学家担心日本央行会设定一个过低的、对推动经济作用不大的通胀目标。麦格理

证券驻东京首席经济学家杰拉德认为，从福井俊彦最近的讲话来看，这一目标区域可能会在0%至2%。而这一通胀目标太低，可能给经济带来低效，且不必要地增加经济下滑风险。