大盘大幅下挫 望春花逆市报春需谨慎

　　武汉新兰德 余凯

　　近两个交易日两市大盘大幅下挫，不过以望春花(资讯 行情 论坛)、G龙头为代表的上海本地纺织股却出现了逆势走强。周二望春花率先强势涨停，G龙头亦在成交量大幅放出的配合下以涨停报收，其他如G申达、上海三毛(资讯 行情 论坛)、G二纺机(资讯 行情 论坛)等均有不同程度的表现。周三，望春花继续保持强势，并再度冲击涨停价，终盘涨幅达6以上 ，G龙头和G申达亦有较大的涨幅。

　　应该说，沪本地纺织股的逆势走强，与望春花在周二发布的一则公告不无关系。根据望春花在3月7日发布的公告称，公司经营管理层近日与上海新长宁（集团）有限公司、上海虹桥临空经济园区发展有限公司签订了《上海临空经济园区（北块）部分集体工业征地补偿协议书》、《关于工业用地补偿备忘录》、《土地补偿协议》等土地动迁协议，协议约定动迁补偿总额为约1.55亿元。上述动迁补偿资金将根据望春花的实际搬迁情况，拟于今年6月30日前分批支付完毕。

　　我们认为，由于新会计准则的出台，引发了市场对以房地产

股票为首的相关公司价值的重新评判（源于房地产价值的重估升值）。由这个推理开去，纺织行业在整体搬迁中，也蕴藏着巨大的投资机会。在纺织行业中，不少企业原先的厂房地处所在城市的中心区域，随着城市建设和改造的进程，同时为了降低成本、向周边地区转移生产的需要，整体搬迁在所难免。

　　以望春花为例，该公司在2005年前三季度的净利润为-500多万元。若按照新的会计准则，近1.55亿元的补贴，对公司2006年上半年和全年的业绩将产生重大的影响，使公司的业绩呈现爆炸式增长，补贴款按约定的6月30日前支付完毕，公司2006年上半年的净利润将达到1亿元以上，每股收益有望达到0.40元左右，而这仅仅是上半年的业绩，全年应远远高于这个水平。

　　但是，由于公司2005年前三季度EPS仍然为－0.02，因此，2006年1月25日公司刊登2005年度业绩预亏公告，公司股票将被实行退市风险警示。不过，为扭转不利状况，公司此前已经进行了债务重组，上海望春花实业有限公司承担望春花所欠中国农业银行长宁支行的1700万元债务。

　　作为老牌的上海本地股，望春花以前主营业务为

纺织品贸易业务。但是现在公司已实行了资产重组，协和健康医药产业发展公司成为公司的最大股东。在资产重组之后，置换入的协和

干细胞公司拥有的天津市脐带血造血干细胞库，使得公司具备了基因题材。

　　虽然望春花平绒生产业务面临停产、公司原印染部大部分工人待岗，但公司部分生产用地处于上海虹桥临空经济开发园区规划建设范围内，面临建设动迁，通过建设动迁将使得公司面临一次难得的产业升级的机会。

　　不过，根据以往的观察，我们认为望春花这家上市公司在治理结构方面存在着较大的问题，所以在操作上，建议应谨慎。